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社評:中國企業走出去的腳步不會停止
http://www.CRNTT.com   2021-08-04 00:00:49


  中評社北京8月4日電(評論員 喬新生)中共中央政治局7月30日召開會議,討論中國經濟問題。會議明確指出,完善企業境外上市監管制度。

  一些新聞媒體認為,這標誌著中國將會對企業到海外上市作出更加嚴格的規定,中國企業海外上市的步伐將停止。聯想到美國出台一系列有關外國企業上市的規定,人們有理由相信,為了減少安全風險,適應新的嚴峻複雜的國際資本市場形勢,中國有可能會在企業海外上市問題上制定一系列嚴格審查制度。

  這樣的分析有一定的道理。但必須指出的是,中國企業到美國資本市場掛牌上市,既要了解美國資本市場監管規則,同時也要了解中國資本市場相關規定。

  首先,美國是一個資本主義國家,“資本決定一切”的法則決定的,只要能給美國的投資者帶來豐厚的利潤,美國資本市場不會拒絕中國企業到美國資本市場掛牌上市。

  美國證券交易委員會主席明確表示,由於中國近期加強對企業海外上市的監管,因此,美國證券監管機構將會對中國企業到美國資本市場掛牌上市的信息披露加強監管。

  美國證券交易委員會主席的聲明中明確表示,許多中國企業到美國資本市場掛牌上市,採取的都是協議控制風險策略。而所謂協議控制是指在美國資本市場掛牌上市的企業,並不是在中國經營的企業,而是通過“可變利益實體”到美國資本市場掛牌上市。

  換句話說,在美國資本市場掛牌上市的企業不是在中國註冊的企業,而是通過協議控制中國企業的海外公司。這些公司被稱之為離岸公司,或者被稱之為空殼公司。這些空殼公司控制著中國企業經營活動,雙方之間的關係通過協議連接。

  通常的做法是,投資者在海外註冊一家空殼公司,然後簽訂協議,控制中國經營的企業,中國經營企業創造利潤,該利潤通過協議轉移到空殼公司,而空殼公司在美國華爾街證券交易所掛牌上市。

  我國幾乎所有的網絡平台企業都採取這種方式,在美國資本市場掛牌上市。這種空殼公司控制中國企業的做法,一方面可以規避許多法律規定,另一方面也可以減輕企業的稅收負擔。美國紐約證券交易所掛牌上市的中國概念企業,絕大多數都屬於空殼公司,或者換句話說,都屬於通過協議控制從中國市場獲取利潤的公司。

  美國證券交易委員會主席的建議是,由於該空殼公司與總部位於中國的企業簽訂服務合同或者其他合同,然後在紐約證券交易所等交易所發行股票,因此,這些空殼公司在中國運營公司中並沒有股權,但是,按照控制協議,他們可以控制中國經營的企業,並且把中國經營企業的會計報表合併到空殼公司之中,因此,投資空殼公司具有一定的風險。 


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