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| 周小川在博鰲論壇演講 |
博鰲亞洲論壇2017年年會於3月23－26日在海南博鰲舉行，主題為“直面全球化與自由貿易的未來”，會期四天。會議設置42場分論壇、12場閉門對話。鳳凰財經全程報道。
央行行長周小川26日在博鰲論壇“貨幣政策的“度”分論壇上表示，我們已經到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬鬆的政策了，全球經濟的復甦在全球不同國家速度不同，不同國家截然不同，全球市場並不是協調一致，貨幣政策也是。
值得注意的是，周小川強調，貨幣政策也需要重新進行改變，變成比較審慎的貨幣政策。這是一個很大的挑戰，日本央行面臨著非常大的挑戰，但是這個方向就是要看到貨幣政策的限度，要認真地去考慮什麼時候如何離開這種貨幣寬鬆的周期。
以下為周小川文字實錄：
周小川：在多量化寬鬆之後，我們已經到了周期的尾部，貨幣政策不再是寬鬆的政策了，全球經濟的復甦在全球不同國家速度不同，不同國家截然不同，全球市場並不是協調一致，貨幣政策也是。
中國過去使用反應性的貨幣政策來應對金融危機，採取適應性的政策，就要做適度擴張的貨幣政策。
經濟工作會議宣布，我們回到謹慎的貨幣政策，但是全球的復甦是經過了很多的曲折。我們看到主權債務危機在歐洲仍然沒有解決，還有其他的一些問題已經發生，波及到其他國家。所以這是一個漸進的過程，貨幣政策也需要重新進行改變，變成比較審慎的貨幣政策。我們知道這是一個很大的挑戰，日本央行面臨著非常大的挑戰。但是我認為這個方向就是要看到貨幣政策的限度，要認真地去考慮什麼時候如何離開這種貨幣寬鬆的周期。
第二點，關於再通脹，已經在一些國家看到了再通脹，但是在全球來講做任何判斷還維持尚早。在今年我們看到有些國家在全球商品市場價格上揚，我們要保持審慎的態度來對待再通脹的現象，我覺得這個和貨幣政策的制訂是有直接關係的。
第三點，在這麼多年的量化寬鬆貨幣政策執行之後，不管怎麼說我們已經在全球在很多國家放棄了流動性。雖然貨幣政策制訂當局已經開始緊縮他們的政策了，但是這個緊縮的過程還是一個漸進的過程。在某些期間，我們會強調結構改革以及其他長期的發展戰略，以發出信號告訴人們我們不要太依賴於貨幣政策。但是這個信號的發出是很重要的。
改革和結構政策我可以談論談論，我們有著長期的一系列改革，也有中短期關注重點，對於長期來說很多年前已經開始了，我們特別強調內需，中國過去特別依賴於出口，我們改變了結構，現在開始強調消費者內需，家庭需求，這是第一點。
第二點，中國對基礎設施的投資加大了，尤其是在全球金融危機剛開始那個階段。
第三，全球技術國家認為中國是一個製造中心。也許我們太依賴於製造業了，服務業相對薄弱。中國政府強烈的號召服務行業一系列其他的各種各樣的服務行業進行增長，有數據顯示，服務業在GDP當中占的比例，從10%、33%到現在，在GDP占了51%還是52%。這是很大的變化。
再來看看中短期的關注點，在中國在去年之後我們實現三去一降一補政策，減少庫存和杠杆率，減少企業的運行成本，來解決這些瓶頸問題。這些都是結構上的問題，得到了強調。就全球而言，為什麼人們會從貨幣政策轉向財政政策再轉向改革呢？我認為金融危機剛開始許多先進國家體的債務在GDP中占的比例相當高，公共債務比較高，在歐洲、就歐盟的標準GDP60%的是公共債務。後面階段2010年的時候在有些歐盟國家主全權債務又出現了問題。20國集團峰會號召財政的整合，當時很多國家貨幣政策制訂者認為財政政策的手段已經窮盡了。財政政策對結構改革來說是很有幫助的。如果財政政策已經沒有空間了的話，就很難繼續進行這些結構改革。在未來我們慢慢意識到這一點，即使財政上的指標不是很好，我們還是必須繼續用財政手段，財政工具。我認為之後大家會再度看到某些國家開始強調財政政策和結構改革。
國家貨幣基金組織說我們鼓勵使用財政政策，但是不同的國家有不同的財政政策空間。所以我們要自己做出判斷，每個國家要單獨做出判斷對日本來說債務占GDP比例是比較高的國家。對中國來說，我們的中央政府債務占GDP比例不是很高，但是中國是一個很大的國家，所以我們要思考一下，中央政府和地方政府之間的關係，在中國，有30多個省政府，但是省政府自己也可以借債，要進行結構性改變，基礎投資、城市化，包括發展服務行業這都需要投資。所以地方政府要促進這些事情的發展，但是我們需要去調整中央政府和地方政府之間的關係，調整財權、事權以及調整地方財政政策的限度。
最近對此中央折算和地方政府之間的關係有很多研究，不同的省會有不同的財政指標，有些省已經債台高築，有些省還有舉債的空間。所以這也是另外一個值得探索的領域。
但是我們也不是說貨幣政策完全沒用，無法促進結構性的改革。我們的一些想法就是貨幣政策就是會調整總量的需求，而並不是調整結構，並不是調整行業。
但是，我們也可以有一些創意，利用一些工具能夠鼓勵或者是支持某些行業，我們的貨幣政策可以把錢導入一些戰略行業，可以幫助進行結構性的改革。看來英國央行也做了類似的事情，就是為貸款融資，在中國我們也希望能制訂一些政策鼓勵下農村地區的貸款，以及向小企業進行貸款。但是成效我們還要拭目以待。
來源：鳳凰財經 |
