中評社北京4月15日電／4月13日，中國人民銀行公布的一季度金融統計數據顯示，3月末，廣義貨幣（M2）餘額173.99萬億元，同比增長8.2%。初步統計，2018年一季度社會融資規模增量累計為5.58萬億元，比上年同期少1.33萬億元。一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。
年初以來，貨幣政策保持穩健中性。根據流動性形勢和市場預期變化，中國人民銀行加強預調微調和預期管理，為供給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨幣金融環境。中國人民銀行調查統計司司長阮健弘表示，總體看，當前銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，市場利率穩定，人民幣匯率平穩運行。
3月份M2增速比2月份回落了0.6個百分點，對此該如何看待？“對M2增速短期波動不宜過度關注。”阮健弘認為，與2月份相比，3月份M2增速回落，與季節性等一些臨時因素擾動密切相關。從季度比較看，3月份M2增長8.2%，比去年末高0.1個百分點，未再繼續呈現逐季回落的態勢，這是M2增速趨穩的表現，是穩健中性貨幣政策和金融監管政策協調有效推進的結果。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀則認為，表外融資“放慢腳步”可能是M2回落的重要原因。陳冀進一步分析，3月數據顯示，社會融資規模增量中的表內融資占比達到87.15%，較2月份87.64%的占比有所降低，但仍維持在高位。這很大程度上受到年初銀信業務、委托業務等同業通道監管的進一步規範、大量表外業務到期不再續作的影響，表外業務持續收縮。數據顯示，委托貸款今年前3個月分別減少714億元、750億元和1850億元，信托貸款增量今年3月份也由正轉負。
“金融機構通過委托貸款、信托貸款融出的資金同樣會反映在企業存款賬戶上，進而被統計進M2。”陳冀表示，央行發布的數據也顯示，非金融企業存款一季度減少了1.21萬億元，這與表外融資收縮、部分業務到期不再續作有較強的關聯。
央行也監測到，一季度，金融機構內部嵌套融資進一步收縮的同時，銀行業債券投資等業務有所恢復，同業行為更加規範，貨幣市場利率保持平穩，目前銀行體系流動性合理充裕。
“為體現經濟高質量發展要求，宜逐步淡化數量型指標。”阮健弘表示，隨著市場深化和金融創新，M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性有所下降。本世紀以來雖已對M2進行過多次修訂，但難以解決數量型指標有效性下降的問題。
總體看，當前貨幣供應量和市場流動性供給均合理適度，有利於宏觀上穩杠杆，助力打好防範化解重大風險攻堅戰。央行將繼續堅持穩健中性的貨幣政策，既防止流動性偏鬆，也把握好金融調控的節奏和力度，防止流動性過緊。
（來源：中國經濟網） |
