中評社香港9月24日電╱中國第三大國有商業銀行中國建設銀行通過上市聆訊後，主承銷商之一的中國國際金融，昨日向機構投資者開出1.29至1.87倍市帳率（計入上市集資金額）的認購意向價上下限，招股價介乎每股1.42至2.27元，開價幅度較建行月前向大型地產商等企業投資者的更具彈性。建行擬於10月14日公開招股，於10月27日或28日在港交所（0388）掛牌。
香港經濟日報報道，建行是次連同承銷商行使超額配發權，將發行經擴大已發行股數15%新股，集資最多80億美元（約624億港元）。
根據中金發出的資料，連同考慮上市集資金額及超額配發權（post green shoe money）等因素，以認購價介乎1.42至2.27元計算，建行05年市帳率（Price to Book-value Ratio，即股價除以帳面值，愈低愈吸引）為1.29至1.87倍，較建行一個月前向企業投資者開出的1.7至2倍，開價更見彈性。
交通銀行（3328）現時的市帳率為2.82倍。中金預測，建行05年息率為2.9%至4.6%（見表）。
按中金預測，建行05年市盈率介乎8.9至14.2倍，06年市盈率介乎7.7至12.2倍，即使以認購價上限計，仍較交行預測市盈率17.12倍為低。
主承銷商下周相繼展開推介活動。地產商消息透露，建行也將於下周一或周二，落實企業投資者部分集資總額20億美元（約156億港元）的股份分配。
除恆基地產（0012）證實主席李兆基將私人認購2億至3億美元（約15.6億至23.4億港元）建行股份外，新世界發展（0017）主席鄭裕彤昨日接受本報查詢時，亦表示感興趣。
鄭裕彤表示，仍視乎建行提供的資料決定認購數量，動用資金應該與上幾次認購國企新股相若。他本月初曾透過私人公司周大福企業，認購中國石油（0857）1.5億美元（約11.7億港元）股份。
機構投資者表示，初步對建行的反應不俗。德銀日前發表的報告指，以撥備前和底?業務的盈利能力而言，建行去年為全國大型國有及上市銀行中最賺錢的銀行。
扣除去年獲得一次過的稅務優惠，以建行股本回報約18%計，已優於交行的12%至13%。
建行為全國最大的房地產貸款放貸銀行，內地樓市表現成為影響銀行業績的重要因素之一。建行的貸款組合中，樓宇按揭貸款比例接近20%，此外，房地產相關的建築及基建項目也佔20%以上。
不過，按揭貸款一般有充足抵押，也因此被視為在處置不良貸款做得不錯的銀行。經央行於03年底注資225億美元及出售大量不良資產後，按中國金融業會計準則，建行截至04年底止的不良貸款比率已由3年前的19.35%，大幅減至3.92%。
附表：建行上市詳情：
新股認購意向價︰1.42至2.27元
05年市帳率(連同考慮上市集資金額及承銷商行使超額配發權等因素)︰1.29至1.87倍
05年市盈率(中金預測數字)︰8.9至14.2倍
06年市盈率(中金預測數字)︰7.7至12.2倍
05年息率︰2.9%至4.6%
建行招股時間表：
上市前推介︰下周正式開始
公開招股︰10月14日
上市︰10月27日/28日 |
