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| 本港銀行體系目前的結餘水平，對比起2015年12月份，即美國本輪加息周期開始時的水平，已下跌了三成三之多 |
美國近期公布的多項通脹數據偏弱，加上聯儲局連日放鴿，美匯指數在七月份下跌了2.2%，為自從一月份以來最大的單月跌幅。美元兌多種亞洲貨幣亦紛紛下跌，惟美元兌港元卻不跌反升，港元近日再度跌至接近十八個月的低位，這其實與港美息差擴闊有很大關係。
港元在七月十日曾跌至7.8141的十八個月新低水平，雖然早前顯著反彈至7.8037，但過去數天又回落，昨曾見7.8107，再次接近十八個月新低，本港存在資金外流風險。
美國聯儲局在七月份不斷放鴿，首先是耶倫在國會聽證會上表示加息步伐不會再加速，美國距離中性化利率的日子不遠，然後聯儲局在議息會後，又對低通脹前景表示憂慮，令市場對美國加息的預期顯著降溫，最新的利率期貨走勢顯示，十二月份加息的機會已跌至四成多一點，美元在這個環境下，便持續偏軟。
反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數，在七月份急跌了2.2%，最低更曾跌至接近93水平的邊緣，創下十三個月以來最低。美元兌亞洲貨幣亦幾乎全線急跌。在七月份，美元兌韓圜跌逾2%，兌泰銖亦跌近2%，兌日圓和新加坡元則分別下跌了1.6%和1.4%。惟獨兌港元和菲律賓披索，則不跌反升，分別升了0.03%和0.05%。
美元兌多種貨幣偏軟
這個情況其實並不尋常，美元兌多種貨幣都偏軟的情況下，兌港元反而有升無跌，而且，本港股市在近期持續創下兩年高位，按道理本港市場應不斷有資金流入而非流出，但事實卻反方向走。美國自從2015年12月份開始加息後，聯邦基金利率已由當時的零厘至0.25厘，調高至目前的1至1.25厘水平，而由於本港銀行持續未有跟隨美國加息，所以港美息差不斷擴大，目前港美一個月息差已升至0.8厘，造成港元持續下跌。
港元走資問題日益明顯。雖然目前本港銀行體系仍然十分穩健，銀行結餘仍然錄得2590億港元，但比起2015年12月份，即美國本輪加息周期開始時錄得的3913億港元，至今已大跌了三成三，這便反映出港元走資的問題一直存在。假如美國持續加息，而本港銀行持續按兵不動，走資情況將進一步惡化，銀行體系結餘必會持續縮水，港元續弱，甚至有可能下試7.85的弱方兌換保證。
港元隔夜息昨日大升，雖然銀行界相信是與月底結餘有關，而並非出現走資潮，但是，財資市場亦不能掉以輕心，因為港美息差持續擴闊，最終會觸發更大走資潮。（來源：大公網） |
