中評社香港5月3日電／受到外貿出口下跌與私人消費增長放緩影響，今年首季香港經濟按年增長百分之零點五，為近十年來最慢。不過，近期股市、樓市持續回升，財富增值效應料逐步浮現出來，加上若然中美雙方一如市場預期達成貿易協議，預期稍後內部與外部需求將有所好轉，今年香港經濟有望呈現先低後高，實現當局預期的百分之二至三增長。
今年香港經濟開局欠佳，一定程度與去年首季比較基數較高有關，當時增幅高達百分之四點六，因而令今年首季經濟同比增幅較預期低，表現相對失色。
其實，面對世界經濟下行壓力加劇，香港經濟抗逆風能力一點也不差。如果扣除季節性因素的話，今年首季香港經濟環比增長為百分之一點二，扭轉了去年第四季的百分之零點五跌幅，更是五個季度以來表現最好，顯示香港經濟具有相當韌力，這從首季失業率維持百分之二點八低位可以反映出來。
事實上，特區政府積極主動作為、融入國家發展大局，迄今初步見到成效，特別是參與粵港澳大灣區與“一帶一路”建設，對創新科技發展與金融業升級轉型產生正面影響，並逐步形成經濟增長新動力。
然而，外圍變數多，特別要注視美國利率與貿易政策風險。正當環球股市熱炒美國稍後降息之際，美聯儲局主席鮑威爾昨日在議息會議後表明當前利率政策立場是合適，沒有加息或減息的必要，這如同“一盆冷水照頭淋”，美股應聲下跌。由此反映美國貨幣政策依然存在很大不確定性，勢令資金流向飄忽不定，造成環球金融市場波動。
事實上，今年港股與樓市強勁反彈，其中一個重要因素就是憧憬美國緊縮貨幣政策呈現轉向，憂心美國利率走向與市場出現落差，將對香港資產價格以至實體經濟產生影響。
雖然今年首季美國經濟增長百分之三點二，但特朗普仍然感到不滿意，進一步向聯儲局施壓，公開要求減息一厘與重啟量化寬鬆貨幣措施，好讓美國經濟表現像火箭一樣飆升。
不過，從鮑威爾對“核心通脹下滑只是暫時性”的言論來看，可見目前談論美國加息周期完結仍屬言之尚早，市場預期聯儲局先發制人、透過減息阻止通脹回落，只是一廂情願的想法，令人關注環球資產價格可能對美國降息預期過度反應。
近月港元拆息反覆緩升，顯示港元流動性有所收緊，並且持續受到港美息差以及市場對港元供求變化因素所影響。由於鮑威爾昨日發表的言論，予人利率取態由鴿派轉向偏鷹，將增加美國利率政策不確定性，短期港元匯價面臨壓力可能加大。
利率風險不容低估，恐添加香港以至環球經濟不穩定性。正如財爺日前在網誌中所言，今年環球股市顯著回升，但金融市場將隨各種風險因素的變化而逆轉，需要保持警惕。（來源：大公報） |
