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掃描二維碼訪問中評網移動版 高盛發布高能預警:經濟寒冬來臨 快躲吧 掃描二維碼訪問中評社微信
http://www.CRNTT.com   2015-12-01 10:33:16


紐交所里的高盛掛牌
  美國經濟為啥放緩?頂級經濟學家並不認為是中國經濟增速放緩的衝擊,而是因為“冬季寒冷的大雪”。

  最樂觀、最常持有牛市觀點的高盛經濟學家們最近發出2000字研報,認為“天氣和經濟的寒冬已經同時到來”。以下是高盛研報全文:

  經濟增長在2014年和2015年的第一季度迅速放緩,並且我們懷疑異常嚴酷的冬季是罪魁禍首。現在隨著冬季來臨,我們重溫舊的經驗教訓並發展評估天氣波動對經濟能造成多大影響的新規則。

  我們專注於兩個衡量溫度和降雪的天氣指標。第一個是是相對於季節性常態的“采暖度日”偏差,這是一種低溫的衡量指數。第二個是地區降雪指數,該指數用於衡量降雪的社會影響,其中就包括上百起重大雪災的評估分數。

  關於天氣對經濟的影響,我們得出三組結論:

  第一,我們發現,溫度和降雪物對經濟增長確實有影響。特別是,我們估計,采暖度日的標準差增加1,那國內生產總值就會下降0.4個百分點,並且我們的當前活動指標也會相應下降一個0.1個百分點,而暴風雪指數的標準差增加1的話,那這兩者都會下降0.3個百分點。但不可否認的是,鑒於溫度和暴風雪之間的共線性以及總體水平上樣本的有限,我們的估計存在著相當大的不確定性。

  第二,我們發現,天氣對經濟的影響是不均衡的。比較天氣變量對各頂級指數,國內生產總值各部門數據以及非農就業報告的各行業的影響,我們發現,天氣通常對建造業,零售業,休閑餐飲,外貿以及製造業的影響最大。

  第三,我們發現天氣變量在冬季的幾個月裡對非農就業報告有著重要卻多了幾分微妙的影響。我們通過國家級的數據發現,氣候條件一個月內的模式很重要,而參考周的條件占了最大分量。我們估計,在參考周內,每月采暖度日的1個標準差以及降雪的1個標準差將影響到就業增長大約3萬5千的下降。

  2014 年和2015年第一季度國內生產總值增長的大幅放緩引發了預期今年冬季情況時的一些焦慮。當時,我們和美聯儲官員都指出,非比尋常的嚴冬氣候是導致第一季度增長放緩的原因之一。對一些持懷疑態度的投資者來說,將第一季度的增長乏力歸咎於天氣影響的經濟學家們聽起來就像彼得·塞勒斯承諾“春天會出現增長”一樣不靠譜。但是在這兩年,經濟增長在第二季度確實有強勁的反彈,這表明天氣確實是造成第一季度表現疲軟的原因之一。

  雖然我們無法聲稱能夠預測今年冬天的天氣,但天氣一旦出現季節性規範的偏差,我們就能估計出這些偏差將造成的影響。在本周的Analyst中,我們重溫一些老的經驗教訓並發展一些關於評估天氣條件對經濟增長及就業的影響的新規則。
 


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