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| 市場認為，馬克龍是一個親歐的中間派改革者，將會為國際投資者帶來信心。 彭博 |
中評社香港4月25日電／中間派候選人馬克龍（Emmanuel Macron）在法國總統大選第一輪投票勝出，以些微幅度領先對手民族陣線候選人馬麗勒龐（Marine Le Pen），他們將於5月7日最終輪投票中對決。貝萊德研究報告認為，馬克龍贏得首輪投票可望緩解影響法國政壇與金融市場的四強對峙局面。
法大選親歐派領先影響正面
香港文匯報報道，貝萊德認為，第一輪結果在短期內為風險資產表現帶來正面支持。對商界較為友善的親歐派馬克龍，較馬麗勒龐取得領先的民調支持，可以此增強他的動力。其他左派和右派候選人均表態支持馬克龍，並對馬麗勒龐所屬的民族陣線釋出較強烈的反對立場。
小心陰溝翻船 投資情緒急轉
報告指出，目前市場已反映未來兩周可能出現的剩餘政治風險，如果民調上有任何顯著轉向支持馬麗勒龐，投資者情緒將因她的反歐立場而受到影響。第一輪投票結果可望顯著減少歐洲的政治風險，但市場在6月的法國國會選舉前仍存在風險溢價。馬克龍和馬麗勒龐皆非屬主宰法國第五共和60年以來的主流政黨（社會黨和共和黨）。若馬克龍順利當選法國下一任總統，他可能會面臨國會沒有過半數支持的窘境而令政治議題難以付諸實踐。接下來的歐洲政治風險焦點將落在意大利大選上。
報告對歐洲股市持正面看法，且認為政治風險降低將讓投資者聚焦在經濟增長正在好轉的情況上。歐洲受惠於全球再通膨的環境，且其周期性股份的估值也具吸引力。
建議減持歐洲固定收益資產
相對德國公債，貝萊德看到法國國債正在回升，利差也在縮小。同時，預計避險國債近期的利率下滑情況將逆轉並出現整體回升。報告建議減持歐洲固定收益資產，主要由於經濟前景好轉將帶動債券利率上升以及投資級企業債的利差擴闊，特別是如果市場意識到歐洲央行可能縮減其資產購買計劃。
報告稱，馬克龍的職業生涯始於公職，後來曾經擔任投資銀行家，及曾任法國總統奧朗德政府的經濟部長。他的競選政綱集中於持續維繫歐盟體制的同時，必須把法國的經濟轉型以迎接21世紀的挑戰。馬克龍的競選政綱橫跨左右兩派，一方面提出了放寬監管、降低薪俸稅等措施以增加收入；另一方面則強力維護法國的社保體系。馬克龍倡導歐元區應成立專屬的單一預算及開設財政部長的構想。
馬麗勒龐繼父親之後接任黨魁，持續不斷試圖柔化民族陣線極右派的形象，其政綱比較傾向民族主義：主張就是否繼續留在歐盟進行公投、退出北約、重新發行法郎等，並承諾要維護法國世俗主義及社會福利體系。也主張成立邊防部隊（退出承諾開放邊界的神根公約），並且聘任更多的警察及安全人員，同時要對外籍僱員徵收課稅。 |
