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掃描二維碼訪問中評網移動版 投資者質疑:H股漲勢與基本面脫節 掃描二維碼訪問中評社微信
http://www.CRNTT.com   2015-05-04 11:31:02


投資者開始質疑H股的上漲是否過頭。上圖為一名大陸股票投資者。
  由於香港上市內地企業的利潤未能與股價漲勢保持一致,投資者開始質疑H股的上漲是否過頭。
 
  恒生中國企業指數今年截至目前累計大漲21%,但與此同時,分析師們卻預計這些公司2015年的利潤將下滑。而根據FactSet的數據,六個月前的預期是這些公司的利潤增幅將超過8%。

  看漲中國的人從香港股市的市盈率數據中得出市場估值較低的看法。恒生中國企業指數的市盈率目前只有9.15倍,即便在今年大幅上漲後仍低於10年平均水平。

  不過細究之下,H股並不像看上去那麼便宜。

  恒生中國企業指數估值較低的部分原因是該指數成分股大多是大型銀行和其他國企,這些公司的市盈率較低。但這些大型企業股價便宜也是有原因的,那就是利潤放緩、前景黯淡。

  在香港上市的大陸銀行股的市盈率在6.39至7.20倍之間,恒生中國企業指數成分股大多是這樣的機構,因此該指數估值很低。但關注公司財報的許多全球性投資者仍認為應該賣出這樣的股票。

  股價的漲幅通常超過了分析師對公司利潤增幅的預期。中國中鐵股份有限公司(China Railway Group Ltd., 0390.HK,簡稱:中國中鐵)過去一年股價上漲了三倍,中國交通建設股份有限公司(China Communications Construction Co.,1800.HK,簡稱:中國交通建設)的股價也出現了類似漲幅,然而對多數這樣的基礎設施類股來說,今年年初以來其利潤預期並沒有發生太大變化。

  (來源:華爾街日報)

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