CNML格式】 【 】 【打 印】 
【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】 
掃描二維碼訪問中評網移動版 巴曙松:債市黃金十年正在到來 掃描二維碼訪問中評社微信
http://www.CRNTT.com   2017-05-17 11:01:30


港交所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松教授
  在今年全國兩會記者招待會上,李克強總理透露年內會推出債券通,引發外界對於內地債券市場發展的諸多憧憬。而近期金融去杠桿下內地債市出現波動,令人對債市的未來走向感到困惑。日前,港交所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松教授在深圳表示,內地債券市場發展空間巨大,預料債市將成為企業越來越重要的融資方式,未來幾年內或有超過40萬億元人民幣的增長空間,到2020年內地債券餘額料達百萬億元。在此背景下,目前債市九龍治水的監管分割局面亟待改變。而打破剛性兌付,與國際接軌,進行市場化改革是內地債市未來的發展方向。

  1.黃金十年正在到來

  “債市正在成為中國企業越來越重要的融資方式,中國債市未來的發展空間很大,未來幾年內或有超過40萬億的增長空間。”在日前於北大匯豐商學院舉辦的金融前沿講堂上,港交所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松教授如是表示。

  2020債市餘額料近百萬億

  他此番判斷的依據是,國家“十三五”規劃綱要中提出,在“十三五”期間債券市場的餘額佔GDP的總量要提高100%左右。2016年中國GDP總量是74.41萬億,按GDP增速6.5%計算,到2020年中國的GDP總量會到95.73萬億元,按債券市場餘額佔GDP的總量提高到100%計算,中國債券市場的規模也將達到95.73萬億元。而截至2016年12月末,包括廣義上的國債和同業存單,中國內地的債券餘額也不過64.27萬元,這意味著未來四年內地債券市場會有超過40萬億的增長空間。

  巴曙松認為,考慮到金融市場的實際需求,實際上可能還遠遠不只這個增長,“債市很可能是未來企業越來越重要的融資方式,近期一些商業銀行陸續公布的資產負債表顯示,銀行資產規模在收縮,也就是所謂縮表,但是債市的增長空間看起來是很明顯的。”

  他亦從國際投資者參與的角度來看待中國債市未來的增長空間。根據央行發布的《人民幣國際化報告2015》,截至2015年4月末境外投資者持有境內債券7352億元,意味著不到中國債券存量的2%。對比國際市場,2014年底外國投資者持有額約佔美國國債的49%,債券是美國得以用很低的成本從全世界融資的工具。外國投資者購買債券佔比分別是:德國12%,日本9%,俄羅斯18%,韓國11%,印尼38%。

  “2015年7月人行發布了關於境外央行國際金融組織主權財富基金利用人民幣投資銀行間市場的通知,在一定程度上打破了債券市場因為人民幣的不可兌換導致海外投資者進入的障礙,如果債券通在今年啟動,那麼外資投資中國債券市場的難度就進一步降低了。可以看到,中國的債券市場確實還有非常大的開放空間。”

  巴曙松亦指出,由於現時全球貿易的增長持續低於GDP的增長速度,以貿易來推動人民幣國際化的力量在減弱,必須要轉向發展人民幣計價的金融產品,如債券股票以及一些風險管理產品方面,這也給未來中國債券市場帶來了新的增長空間。

  他表示,由於經濟下行和結構調整,債市目前處於一個違約的高發期,但從未來的發展趨勢來看,中國債市即將迎來黃金十年或者是快速的增加期。
 


【 第1頁 第2頁 第3頁 第4頁 】 


CNML格式】 【 】 【打 印】