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| 美國10年期國債孳息率近日一度突破1.6厘，令環球股市大幅波動。（來源：大公報） |
中評社香港3月8日電／據大公報報道，美國10年期國債孳息率近日一度突破1.6厘，令環球股市大幅波動，恒指更失守三萬點關口。為何美國國債息率上升，會導致股市向下？大家必須了解，美元於國際貨幣中處主導地位，而美國國債市場是世界上最具深度和流動性的政府債券市場，於全球金融體系扮演重要角色。美債一向被視為“零風險”，是市場主要的避險工具，許多其他金融工具都是以此為定價基準，因此，美債有任何風吹草動，均影響市場走勢。
美國國債息率具指標性，美債息率上升，會導致債券市場的息率上調；而當債息上升至一定程度，回報高於股市，將引發股市的資金流出，轉而投入債市；債息上升亦不利企業借貸活動，因息口上升影響企業貸款意欲，從而影響實體經濟，令股票價格下跌。不過，只要企業盈利得以支持股市估值，通脹幅度未有大幅上升，即使債息上升，資金亦未必會大舉流入債市。
借貸成本增 損實體經濟
為什麼美國10年期國債突然急升？原因有三：一是去年新冠疫情爆發，令環球主要央行“放水”以保實體經濟，導致流動性氾濫；二是疫苗接種進度理想，加上美國推出1.9萬億美元刺激方案，市場憧憬經濟加快復甦，令通脹預期升溫；三是市場憧憬經濟復甦，令避險資金從債市撤走，價格下跌令債券孳息率抽升。
10年期美國國債收益率一度飆升至1.6%以上，加上今年以來，大宗商品價格急升，加深市場對通脹的憂慮，恐美聯儲局會提早“收水”。如今股市節節上升，很大原因是市場“水浸”，若聯儲局“收水”，自然影響股市，加上債息向上，亦減低股市的吸引力，故股市近日出現大幅波動。
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