中評社香港4月8日電／長和系主席李嘉誠私人投資公司“維港投資”，有份投資的全球最大音樂串流平台Spotify正準備上市，《華爾街日報》昨引述消息指，最近估值達85億美元的Spotify，終於計劃在今年上市，但與大家的預期不同，Spotify正研究放棄以IPO形式招股，而是採用“直接上市”（Direct listing）方式掛牌，以節省承銷費用。
節省承銷費 原始股東鬆綁快
香港文匯報報道，傳統的IPO上市，公司會委任承銷團，在公司掛牌前將股票預留給投資者，包括大戶或散戶，公司的原始股東或設有禁售期，招股價由承銷商據市場需求決定。由於傳統IPO大部分股份都被大戶認購了，散戶的貨量有限，故熱門股份上市首日通常被炒高。
如果採用“直接上市”，可讓投資者在股票上市後，才在公開市場購入股份，價格直接由市場供求而定，股份既不會被大戶壟斷，也節省了承銷費用，更重要的是，Spotify的原始股東禁售期亦會較短。
沒經上市前定價 股價難預測
但有市場人士指出，由於直接上市的股份，沒有經過上市前定價，所以股份上市首日的價格難以預測。此外，直接上市沒有委託承銷商，變相沒有人“維持秩序”，加上大戶持股比例低，在散戶主導下，股份的波動會非常大。據有關報道稱，Spotify仍未有上市的最後定案，故未來仍有機會以傳統IPO形式上市。
Spotify去年曾發10億美元可換股債券，利率為5厘，在該公司上市前，有關利率會每半年提高1厘，如果Spotify遲遲未上市，債券持有人兌換股票的價格，折讓會愈來愈大，所以Spotify的上市有迫切性。 |
