中評社北京8月27日電／監管政策收緊及市場風向變化，令上市公司過去信手拈來的傳統融資渠道難以再擔重任。為了彌補這一缺口，部分公司正探索新的融資方式，以各類預期現金流發行資產證券化計劃。
在投行人士看來，大部分上市公司一直有著較為強烈的融資需求，定增等工具受限後，資產證券化等過去頗為邊緣的工具逐步受到重視，這有利於盤活公司日常運行中的現金流，有望在上市公司融資過程中發揮更大的作用。
會費、坐票均可證券化
暴風集團8月16日發布公告稱，公司擬發起“暴風影音VIP會員費信托受益權資產支持專項計劃”（下稱“專項計劃”）。根據公告，該專項計劃發行總規模不超過3億元，穿透後的底層資產為暴風影音未來五年經營中產生的VIP會員費收入。其中優先級部分向合格投資者發行，次級部分由上市公司全額認購。
對於這一操作，暴風集團坦言，該項目為新型金融項目，是股權融資、債券融資之外的另一種融資形式，可成為公司現有融資方式的有益補充。
除了VIP會員費，索道乘坐憑證也能證券化。三特索道8月24日發布公告稱，擬將下屬全資子公司貴州三特梵淨山旅業公司、廬山三叠泉纜車公司、杭州千島湖索道公司、海南三特索道公司和珠海景山三特索道公司的5條索道乘坐憑證轉讓給作為SPV的資產支持專項計劃，並通過專項計劃發行資產支持證券進行融資。
該專項計劃擬發行的資產支持證券總規模不超過8億元，期限不超過5年，分為優先級和次級資產支持證券。增信措施採用結構化分層和差額補足的信用增級方式，上市公司為第一差額補足義務人，控股股東武漢當代為第二差額補足義務人。
而廣匯物流8月15日披露的資產證券化方案則設置了雙SPV結構，先由原始權益人以等額資金設立的單一資金信托向基礎債務人發放信托貸款，再由中投證券設立專項計劃，發行資產支持證券募集資金，以此向原始權益人受讓信托受益權。該專項計劃的基礎資產為美居物流園相關樓座的物業租金等。
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