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| 周小川回收貨幣，控制流動性的意圖越來越明顯 |
北京時間10月26日，中國10年期國債期貨價格大跌0.32%，創下兩個月單日最大跌幅。到底是什麼導致了十年期國債期貨價格大跌，因為十年期國債期貨是一個風向標，而且高度市場化，它的變化，往往代表市場利率的變化。關鍵的原因是，央行公布了最新一期央行國庫現金招標利率為2.95%，比上一期足足提高了0.4%。
這樣一來，央行回收貨幣的意圖非常明顯，通過提高現金招標利率來回籠貨幣，實際上就是加息。現金利率一加息，敏感的投資者自然開始拋售國債。
這剛好符合之前周小川的表態，會配合房地產調控控制信貸增長和貨幣。之前是一直通過公開市場回收流動性，在大幅度回收流動性後，第一次在利率上做了文章。緊縮了貨幣，挽救了匯率，也算是敲打堅挺的樓市，但房地產崩盤的貨幣因素暫時還未出現。
央行為何變相“加息”？
世界上主要央行都在開始緊縮貨幣。
美國一直在退出QE，並且美聯儲的貼現利率在11月應該會提高，這是加息的一個最重要的信號，12月加息已經是大概率事件。
日本實際上已經加息了，因為他們的貨幣政策改變了，過去是購債規模多少，現在改變為盯住收益率，將十年期國債收益率釘在0，實際上就是加息，因為過去是負利率。
歐洲央行也一直在暗中準備縮減QE，之前曝光的計劃是每個月削減100億歐元。
縮減有明有暗，美國是比較明確加息，但是暗中做的是縮減QE，日本和歐洲現在非常隱蔽，因為他們也是害怕市場反應過度。
世界上主要的央行，都以美聯儲為主，暗中收緊貨幣，如果這個時候中國不跟，那麼就會成為之前世界危機的買單者，正如洪水到來之前，誰先上岸誰就獲得新生。
這次現金利率加息，實際上敲響了中國緊隨美國開始收緊貨幣的鐘聲，這是為了讓人民幣 貶值幅度減少的必然之舉。
只是通過公開市場回籠貨幣，通過現金利率加息，這些看似更加隱蔽的方法，避免市場過於關注貨幣的收縮，造成不必要的緊張，這是對的。緊縮了貨幣，挽救了匯率，就必然會衝擊房市。
房產崩盤因素未集齊
對中國而言，貨幣政策最終目標有經濟增長、物價穩定、充分就業、國際收支平衡，金融穩定是一個隱性目標，被稱為4＋1目標。
因此，在貨幣政策的五大目標裡，並沒有房地產。也就是央行不會因為房地產市場的漲跌調整貨幣政策，但是央行貨幣政策的調整會間接影響到房地產。
當然，貨幣政策的量價調節，對於房地產全產業鏈的銷售、價格、融資、投資等各因子均有顯著的影響。
具體而言，央行為刺激經濟而連續降息，降低了居民和地產企業的融資成本。
對於居民部門而言，在購房需求的推動下，居民部門購房按揭貸款出現增長，房價同期上漲，地產銷售、房價和居民信貸投放構成“預期的自我實現”循環。
由於房地產投資對中國經濟意義重大，寬鬆貨幣對地產市場的正向影響，將會間接拉動經濟增速回升。
不過，儘管這種刺激模式效果顯著且屢試不爽，但也使得居民資產負債表和銀行信貸抵押物被房地產所綁架。如果貨幣政策轉為緊縮、進入加息周期，對整個地產產業鏈的負面衝擊也將非常顯著。
在資產荒的大背景下，貨幣很可能追求稀缺的一線城市和局部二線城市地產，房價具備上漲的貨幣因素。
此外，房價上漲還受經濟和人均收入增長、城鎮化、房屋土地的供給、人口、稅收、買漲不買跌的交易心理等多因素影響，這些因素共同構成房價上漲的主要因素。
日本90年代初房地產泡沫破滅的背景在於央行連續加息以及對地產企業的限貸，美國2007年開始的房價下跌同樣始於美聯儲加息以及隨之引發的次貸危機。
因此，從國際比較的角度看，各國歷史上房地產市場大幅下跌或崩盤，都存在利率水平上升的宏觀背景，這一點和中國當前情況有所不同。
目前中國利率水平尚處於下降通道。央行此次變相加息來收緊貨幣政策的意圖，只能算是敲打“堅挺”的樓市，房地產崩盤的貨幣因素暫時還未出現，但不代表不會出現。來源：多維新聞 |
