三、反壟斷法中斷幷購 樂了可樂苦了匯源
1、未遂婚姻無人受益 可樂失“面子”、匯源失“裏子”
在經歷了將近200天的考驗之後，可口可樂最終沒有“喝下”匯源果汁，而朱新禮“專心種果樹”的願望也被迫擱淺，一樁從一開始就飽受爭議的跨境“姻緣”，最終落得個緣分散盡、不歡而散。仔細尋味，如果是爲了禁止壟斷行爲，從而保護中國的中小果汁企業的說法，似乎也未能成立。中國能像匯源這樣成規模的果汁企業幷不多，如農夫果園等等，由于經營單一品種，生存壓力大，找個財雄勢厚的婆家出嫁是其最好的出路，但匯源的前車之鑒同樣也給了他們以悶頭一棍。在這樁未遂婚姻中，似乎有著太多的主觀意志，却沒有一個實質的可以拿得出手的受益者。（廣東《南方都市報》）
對可口可樂來說，這個跨國巨頭此前一直謀求在中國市場繼續做大。可口可樂公司日前就表示，未來3年在中國的投資將超過20億美元，這筆投資還不包括投入匯源果汁的24億美元。有業內人士認爲，此次收購案被否决，對可口可樂來說，實質影響不大，更多的是某種程度上的“面子損失”，但對匯源來說，則或許會面臨品牌和資金的雙重損失。匯源之所以願意接受可口可樂收購要約，是因爲近年來存在業績下滑，資金鏈緊張以及渠道存在諸多問題。因此，如果能以一個好價錢賣給可口可樂，可以同時獲得品牌、渠道以及資金的强大支持，而此次收購案被否决使這一想法完全落空。（上海《上海證券報》）
在中國飲料市場，可口可樂、雪碧、統一企業、康師傅、娃哈哈、匯源等企業的飲品約占80％的份額。除了碳酸飲料，基本上沒有哪個企業形成某一品牌的市場壟斷。而隨著市場競爭的惡化，他們不得不進行更大的技術投資，生産出更好和更便宜的産品。匯源與可樂的合作，可能會給這種上臺階的競爭注入能量。因爲除了中國飲料市場對可口可樂的誘惑外，他的身後，是時刻張著大嘴吞噬他地盤的行業老二百事可樂。
匯源的成就證明中國人在果汁業中大有可爲。朱新禮轉入産業鏈的上游以圖再戰的計劃，已成明日黃花。對于理應在被保護範圍內的其它果汁企業，幷沒有歡欣鼓舞的迹象，在理應額首相慶的時候，他們大多選擇了沉默，特別是一些本土的民營企業，因爲他們看到自己未來有一條路似乎已經被堵上了。“中國飲料行業的一次整合契機就此失去。”一位分析者說。（廣東金羊網）
2、可樂早已心生退意 金融海嘯降低幷購價值
爲什麽可口可樂要“娶”匯源？這是一個至今還沒有人能透徹分析出來的問題。可口可樂願溢價3倍買匯源，幷且比百事曾報出過的最高價10元還要多出兩塊錢。從這個層面看，匯源的確屬于“優質資産”，但是，幷購失敗後，匯源股價的大跌，似乎幷沒有迎合這個一直被人“力挺不賣”的優質品牌。可口可樂當然收回棋子，重新審視中國市場的下一落子點，它沒有贏，和匯源比較起來，似乎也沒有輸到哪里去。（廣東《南方都市報》）
未能“迎娶”匯源果汁，可口可樂表示了遺憾，但或許這幷非是一件壞事。而朱新禮在2月底一個論壇上的“即興”言論，表示要給可口可樂全球總裁“打打氣”，此時看來更是耐人尋味。其實，金融海嘯引發的全球經濟形勢惡化，已經降低了此宗幷購案的價值。“商務部否决幷購，對可口可樂來說太划算了。”中國食品工業協會秘書長馬勇說。2008年9月全球金融危機尚未向縱深發展，其時可口可樂以高溢價收購，對匯源來說是筆非常划算的買賣。“後來其實可以看到，可口可樂已經有點後悔（當初報了高價）了。”（北京《中國青年報》）
現在，商務部出面否决幷購案，是幫了可樂一把，正好使可樂避免了違約的麻煩，因此其在獲悉商務部否决的消息後，馬上痛快地表示尊重商務部的决定，不再收購匯源果汁。而美股投資者顯然也將此視爲可樂的利好消息，導致可樂股價小幅上漲。對照一下匯源果汁在H股市場的股價暴跌，否决幷購協議保護了誰、損害了誰已經一目了然。（北京中國證券網）
3、“欲嫁不能”困擾匯源 可樂幷購匯源本應雙贏
如今，幷購被否，可口可樂得以順利抽身，而匯源則需獨自面對“欲嫁不能”的後果。時下的匯源“有價無市”，再想賣出如此高價幷非易事。幷購失敗之後，匯源果汁在股市上的表現迅速委頓，以至于朱新禮不得不考慮停滯其在上游産業的巨大投資計劃。而迅速縮水的匯源，已經遠離了可樂開出的每股12元港幣的價碼。無論如何，匯源這個即使重新想嫁人的新娘，再也得不到那麽高的禮金了。“縱觀國內國外，誰還有能力吞下匯源？”一位評論者反問說。匯源這個“外資企業”，沒有贏得任何籌碼，反而聽到金元叮叮噹當滾落遠去的聲音。（廣東《21世紀經濟報道》）
顯然，幷購案遭到腰斬之後，匯源市值縮水，股市融資難度加大，對匯源來說打擊比可樂更大。如果匯源只能靠經營業績來提升股價，而不能轉讓或者引入新的戰略投資者，對于潜在的戰略投資者來說，會望而却步，或者壓價而提高幷購條件。是繼續尋找買家出售，還是重整山河從頭來過，匯源面臨著進退維谷的抉擇，其市場戰略陷入迷茫。（廣東《南方都市報》）
全國政協委員、中國民營經濟研究會會長保育鈞表示，可口可樂收購匯源應是一件雙贏的事，可緩解匯源因資金緊缺所面臨的運作壓力，而且董事長朱新禮可以揚長避短，從幷不擅長的市場運作中抽身，全力經營果園和水果加工，對匯源發展是好事。朱新禮要賣掉的只是上市公司，以及其最下游的果汁生産廠。該領域本來就競爭激烈，利潤逐漸微薄，而其上游——果汁原漿領域却存在著巨大商機。由于中國的水果種植産業現在還不成規模，目前國內幾家主要的果汁生産企業所用的原料嚴重依賴巴西和以色列進口。在果汁生産行業，對濃縮果汁原料的依賴程度是很高的，幷且果汁的同質性非常高。（廣東《南風窗》）
也許，還是朱新禮的理解最準確，他就是把匯源果汁當兒子養，養大了再當猪賣，見好就收，賺了大錢也就達到了當初創辦匯源果汁的目的。這本來是一個投資和回報的問題，可是一上綱上綫到民族愛國的高度就沒法說了。朱新禮賣掉匯源果汁還有一個原因，就是果汁飲料市場競爭日趨激烈。朱新禮曾經說過：“匯源的攤子越大、戰綫越長，風險也越大、擔心也越多。品牌小的時候拎在手上，大了就得背在肩上，現在是頂在頭上。我都快60歲的人了，還能頂多久？如果有一天真的頂不住了，既對不起股東，也對不起員工。”也就是說，匯源果汁作爲一個飲料品牌，現在趁好的時候賣個好價錢，沒什麽不好。在合適的時候退出低端産業鏈是明智選擇，一個老人不可能繼續領導這麽一個幾乎涵蓋産業鏈上下游的企業在如此殘酷的競爭拼殺，在沒挑出能够勝任目前企業規模的接班人背景下，收縮戰綫無疑是正確選擇，“做過企業的人都知道，企業很多時候是做生意做沒的，選擇放弃在更大程度上是負責任的表現。”（北京《證券市場紅周刊》） |
