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註冊制一小步 資本市場“深改”一大步
http://www.CRNTT.com   2019-09-15 08:24:59


  中評社北京9月15日電/坐標上海浦東的一方“試驗田”,歷經了開拓、播種、耕耘、守護等多個階段,並在今年盛夏成功收獲了第一批美好的果實。如今,資本市場已開始為“試驗田”尋找適合其複制推廣的“廣袤土壤”。是的,這一“試驗田”正是科創板並試點註冊制。

  證券日報發表記者張歆述評文章介紹,9月9日至10日,證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議認為,今年以來,證監會系統扎實推進資本市場改革發展穩定各項工作。設立科創板並試點註冊制重大改革平穩推出,全面深化資本市場改革的共識已經形成,資本市場抵禦外部衝擊的韌性顯著增強,防範化解重大風險取得階段性成效。會議提出了當前及今後一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,其中的第一條就是“充分發揮科創板的試驗田作用。堅守科創板定位,優化審核與註冊銜接機制,保持改革定力。總結推廣科創板行之有效的制度安排,穩步實施註冊制,完善市場基礎制度”。

  文章分析,監管部門在上述會議中較為少見的將“穩步實施”與“註冊制”進行了組合。從“試點註冊制”到“穩步實施註冊制”的表述,雖然僅僅寥寥數字之差,但其體現了十個月以來,資本市場的深化改革已經穩中求進地跨越了一大步。

  首先,從設立科創板並試點註冊制的進程以及科創板開市以來的表現來看,資本市場259天星夜兼程收獲的改革創新成果經受住了檢驗。除了令人驚嘆的“科創板”速度,其對於科創企業的包容性是其最有溫度的創新;科創板所承擔的資本市場增量改革和創新引領的作用,是其最有高度的布局。

  開市以來,科創板總體平穩,市場熱情不減,投資者情緒逐步趨於理性,各項機制初顯成效,“交易正常”已經是科創板的日常!

  其次,雖然成績斐然,但科創板建設和註冊制試點仍在路上。筆者注意到,科創板開市剛剛“滿月”之際,上交所就已經完成了《上海證券交易所科創板上市公司重大資產重組審核規則(徵求意見稿)》的起草工作,並向市場公開徵求意見。這也在提醒市場,對科創板上市公司重組、再融資、分拆上市等行為的持續監管已經即刻啟動,而這些監管的核心依舊是註冊制試點!

  9月11日,證監會主席易會滿在人民日報發表題為《努力建設規範透明開放有活力有韌性的資本市場》署名文章。圍繞努力建設規範透明開放有活力有韌性的資本市場,易會滿提出六方面工作思路,其中包括扎實穩妥推進科創板建設並試點註冊制。易會滿表示,科創板的建設和成長還任重道遠。我們必須堅守科創定位,落實好以信息披露為核心的註冊制,著力提升科創板上市公司質量,發揮好科創板改革試驗田作用,形成可複制可推廣的經驗,以此帶動資本市場全面深化改革。

  其三,科創板作為多層次資本市場的一部分,並非偏居一隅的板塊,而是資本市場改革“試驗田”,其必將在更廣泛的領域發揮引領作用。目前,設立科創板並試點註冊制已經在申報門檻、發行承銷、市場交易、信息披露要求、投資者適當性管理等多個方面建立了較為完備的規則體系,從而積累了大量的創新經驗。這些增量創新,毫無疑問將引領資本市場進一步深化改革發展。

  8月18日,中共中央、國務院發布《關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》。意見指出,提高金融服務實體經濟能力,研究完善創業板發行上市、再融資和併購重組制度,創造條件推動註冊制改革。也就是說,在可以預期的未來,創業板也有望向著註冊制穩健前行。

  文章最後說,騏驥一躍,不能十步;駑馬十駕,功在不舍。對於年輕的科創板和註冊制而言更是如此。在一小步、一小步的接力邁進中,資本市場行穩致遠!


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