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| 北京的一家市場內，一位商販的盒子里放了一些鈔票。 |
特朗普對人民幣的敵意並非上周五人民幣兌美元匯率觸及六年低點的直接原因，但他的這種態度一定會大大影響今後中國對人民幣匯率的管理方式。
特朗普(Donald Trump)對人民幣的敵意並非上周五人民幣兌美元匯率觸及六年低點的直接原因，但他的這種態度一定會大大影響今後中國對人民幣匯率的管理方式。
上周五中國央行將美元兌人民幣匯率中間價定為人民幣6.81元，而自由交易的離岸人民幣匯率觸及1美元兌人民幣6.83元，接近2008年-2010年期間的匯率水平。對於指責中國人為壓低人民幣匯率的特朗普來說，這樣的走勢甚至可以說是一個微妙且值得歡迎的信息。
不過，中國央行上周五下調人民幣匯率中間價存在很好的技術面理由。雖然中間價確定過程仍然不夠明晰，但我們知道它受到其它一籃子貨幣兌人民幣匯率的影響。美元在這個籃子中權重最大，美元走強（日圓和歐元同期走弱）支持了人民幣中間價的下調，而一年多來，人民幣一直保持了這一走勢。
雖然有那麼幾年，經濟學家普遍認為人民幣匯率過於堅挺，但現在情況已經大不相同。不妨看下目前存在的市場力量：中國人正竭力把自己的錢轉移到境外。為了防止人民幣匯率大幅下跌，中國政府上個季度拋售了1,360億美元的外匯儲備（從國際收支的角度來看）。就算中國想要讓人民幣大幅升值，恐怕也做不到。一個更重要的問題是，中國能否阻止人民幣加速貶值。
在這一點上，特朗普的政策將造成很大影響。眼下，中國認為防止人民幣迅速貶值對自己有利。這樣做可以穩定國內環境，防止資本加速外流，而且還有助於改善和美國之間的關係，因為多年來美國一直都在要求中國維持人民幣強勢。
特朗普曾威脅稱自己一上任就將立刻對中國產品徵收高額關稅，這種威脅預示著中美關係將轉為對抗，這樣的一種關係會迫使中國認定，盡快讓人民幣匯率見底才更符合自身利益。如果出現這樣的迅速貶值（分析師預計人民幣在一天之內可能會貶值10%或以上），在一切塵埃落定之後，將會出現資金流出達到平衡、刺激出口以及為中國應對下一次人民幣貶值保留外匯儲備的局面。
但在這個過程中，已經習慣了人民幣匯率目前走勢的全球市場可能會劇烈波動。雖說特朗普會敦促中國讓人民幣升值，但結果可能是人民幣匯率反而更低了。
來源：華爾街日報 |
