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| 美聯儲主席耶倫強調，提前公布“縮表”安排旨在避免市場產生劇烈反應，並幫助市場適應這一“漸進且可預測”的計劃。新華社 |
中評社香港6月16日電／昨日凌晨，美聯儲如期加息25點子，這是美國近兩年啟動加息周期後第四次加息，亦是今年來第二次加息；惟聯儲出人意表地提及“縮減資產負債表”安排（簡稱“縮表”），投資者憂慮此舉反映美聯儲有機會“雙管齊下”。緊隨聯儲加息步伐，金管局昨宣布：基本利率根據預設公式上調25基點至1.50厘，即時生效。對此，金管局總裁陳德霖提醒市民不能掉以輕心，尤其是買樓時要充分慮及利率風險。
美聯儲如期加息 並透露“縮表”安排
香港商報報道，當地時間14日美聯儲發布聲明，將聯邦基金利率提高25個基點，同時公布了如何收縮資產負債表的計劃細節。這是美聯儲今年第二次加息。
消息公布之後，美國股市三大股指表現平靜，雖然之後在美聯儲主席耶倫作出略偏“鷹派”表態後小幅下挫，但隨後穩步回升，至收盤漲跌互現，其中道指創下收盤歷史新高。
美股周四低開，科技股普遍下滑。歐洲股市方面，Stoxx－600指數走低。亞洲市場中，中國上證綜合指數小幅收高。日經指數收跌0.26%。
此間分析人士認為，完全符合預期的加息決定與基本符合預期的前景展望，是美股保持平靜的根本原因。
核心指標呈明顯分化
就業和通脹是美聯儲在決定是否加息時最看重的兩個指標，但這兩個指標近期卻呈明顯分化走勢。
4月份，剔除食品和能源的美國核心消費價格指數同比增長1.5%，與2月份的1.8%、3月份的1.6%相比繼續回落；此外，5月份美國失業率已降至4.3%，為16年來最低水平。
此次議息會議後，美聯儲重新修正了相關預測，將2017年底核心消費價格指數和失業率從3月份預測的1.9%、4.5%，分別下調至1.7%、4.3%。
耶倫認為，影響美國通脹水平回升的主要是短期因素，中長期看通脹仍將上漲到美聯儲預期的2%左右。這也與美聯儲未作修正的2018年、2019年核心消費價格指數預測值相一致。
未公布縮表時間安排
關於未來調整聯邦基金利率的時間和幅度，聲明重申美聯儲將評估與最大就業目標和2%通貨膨脹目標相關的經濟狀況，包括勞動力市場狀況、通貨膨脹壓力、通貨膨脹預期指標、金融市場狀況以及國際經濟發展狀況等，並以此作為調整利率的依據。彭博新聞報道說，美聯儲的政策制定者同意在2017年內還會有一次加息，這與此前計劃保持一致。
美聯儲當天還透露關於縮減資產負債表的計劃。如果美國經濟增長基本符合預期，美聯儲將於今年開始資產負債表的正常化，逐步減少對持有的到期證券本金再投資，以縮減資產負債表規模（即“縮表”）。
美聯儲主席耶倫在當天新聞發布會上說，提前公布“縮表”安排是為了避免市場在“縮表”開始時產生劇烈反應，並幫助市場適應這一“漸進且可預測的”計劃。但耶倫並未透露“縮表”的具體時間安排。
全球幣策走勢關注點
前瞻未來，全球貨幣政策將何去何從？至少可從三個方面關注。
第一個方面是美聯儲的不確定性。今年內美聯儲還有四次議息會議，主要看兩大關鍵點，一是年底前會否再度加息，二是“縮表”靴子何時真正落下來。再往遠看，明年美聯儲面臨高層人事大變動，包括耶倫明年任期結束後能否連任目前還是未知數。特朗普政府將提名哪些美聯儲高管人選，無疑將影響未來美聯儲的“鴿派”或“鷹派”傾向。
歐洲央行在最新的貨幣政策聲明中保留了必要時擴大資產購買計劃的規模和持續時間的表述，要給購債計劃保持足夠的靈活性。市場預期，歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。
第二個方面是全球政局的新動向。下半年，德國大選、英國政局和脫歐進程、美國特朗普政府的新政策等都會以某種方式映射到全球貨幣政策中。
第三個方面是地緣風險的變化。儘管與去年相比，今年全球政治經濟領域的不確定性有所降低，但不可忽視，世界從來不乏“黑天鵝”。一旦出現重大地緣政治經濟風險，或者嚴重的恐怖主義行為，將為全球貨幣政策造成壓力。
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英國釋放加息信號
英國央行昨日宣布利率決議，維持利率不變，但支持加息的委員意外增至三人。
英國央行會議紀要顯示，以5：3的投票比例維持利率不變，其中5人支持維持利率不變，3人投票贊成加息。以8：0維持國債購買規模不變；以8：0維持企業債購買規模不變。
決議公布後，英鎊／美元漲幅進一步擴大至近0.4%，報1.2795。2年期英國國債收益率觸及5月10日以來新高。英國富時100指數變動不大，維持跌幅0.8%；英國富時中型股指數跌幅擴大至2%，將創去年7月5日以來最大單日跌幅。
日本悄然縮減QE
就在美聯儲宣布縮表之際，日本央行好像也在不聲不響地跟進。
據摩根大通統計，日本央行5月份只買了7.89萬億日圓（約合716億美元）的國債。若不計到期債券，這是2014年10月以來的最小購債規模。
摩根大通測算，如果按5月的購債速度，今年日本央行的總購債規模將為55萬億日圓－－這比央行原來設定的80萬億日圓目標低得多。法國巴黎銀行高級經濟學家白石洋認為，“正從技術上‘退出QE’”。
一、對香港的影響
本港時間昨日凌晨，美聯儲宣布議息聲明，一如市場預期決定加息25點子，並維持明年加息3次的目標。聲明同時提及年內有意“縮表”，稱最初每月將縮減60億美元，之後會逐步增加規模。縮表安排雖未有啟動日期，但為聯儲2015年啟動加息周期後首次提出，與市場原先預期的“避而不談”頗有出入。
陳德霖：買樓須慮及利率風險
受加息及縮表預期影響，恒指昨開市即跌逾300點並穿20天線（25691點），最終以全日最低位收市，報25565點，挫310點或1.2%。當中，地產藍籌股及房地產信託明顯受壓，全數錄得下跌。
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