|
| 新聞配圖 |
專家：現階段CAPE比率與大蕭條時期相似。
CAPE是Cyclically Adjusted Price－to－Earnings的縮寫，意為周期性調整市盈率，同時也稱為席勒指數（Shiller P／E ratio），是因耶魯大學教授、美國經濟學家羅伯特·席勒（Robert Shiller）得名。儘管該指標廣受各界批評，但仍被市場認為是衡量市場估值標準的重要指標。
財富管理公司Ritholtz Wealth Management研究主管邁克爾·巴特尼克（Michael Batnick）在他的博客文章中，將重點放在了現階段標普500指數的點位與大蕭條時期的對比上。巴特尼克指出，在1929年大蕭條爆發前的十年時間內，CAPE比率一路從5.02飆升到了32.56，與現階段美股的情況類似。
巴特尼克還援引1932年本·格雷厄姆（Ben Graham）一篇文章的內容，“有1／3以上的工業型企業在以低於其淨流動資產的價格出售股票，其中大量報價低於其不受限制的現金”。當然，如果今天還有公司要以低於其淨流動資產的價格出售股票的話，那麼投資者肯定立馬會察覺出貓膩。
巴特尼克還寫道，如果發生一場類似於上世紀大蕭條式的股市崩盤，將會讓美股28年的收益灰飛煙滅，並將藍籌股指數帶回到1989年5月時的點位。
但這當中還是有一線希望，那些囤積現金的投資者很有可能會成為大贏家，就像那些在1929年大蕭條後在“廢墟”中進行篩選的精明投資者一樣。
隨後，巴特尼克在他的博客文章中用亞馬遜舉了一個例子：“亞馬遜的淨流動資產為20.61億美元。如果你以這個價格買入亞馬遜，那麼每一股的成本應該是4.29美元，然而，亞馬遜周二收報每股989.84美元”。
“美股公司現在的估值與1929年大蕭條和互聯網泡沫時的峰值一致，因此，如果這一次是1929年大蕭條的再現，那麼將是這代人的噩夢，但也是未來的一份禮物。”巴特尼克寫道：“雖然我無法想象道指暴跌到15000點時的場景，但這似乎在可能發生的範圍之內。”
|
