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掃描二維碼訪問中評網移動版 央行重啟逆回購 流動性走向緊平衡 掃描二維碼訪問中評社微信
http://www.CRNTT.com   2017-02-14 13:26:12


  中評社北京2月14日電/面對本周巨額到期壓力,央行如期重啟適量對衝操作。13日,公開市場操作結束連續6個交易日的停擺,央行開展1000億元逆回購操作,當天淨回籠900億元。銀行 間市場資金面穩中偏鬆,資金供給仍集中於超短期限,跨月資金供給不多。市場人士表示,央行貨幣政策取向決定流動性走向,中性貨幣政策意味著央行不會放任流動性過於寬鬆,但也不會容忍流動性劇烈收縮,後續資金面逐漸恢復緊平衡是大概率事件。長期限貨幣市場 利率上行空間不大,可能保持高位運行。

  逆回購如期重啟

  在連續停擺6個交易日後,央行13日重啟常規公開市場操作,開展1000億元逆回購操作,包括200億元7天期、300億元14天期和500億元28天期,操作 利率分別為2.35%、2.5%、2.65%,均與前次操作持平。由於當天有1900億元逆回購到期,央行此次操作淨回籠資金900億元,延續1月23日以來的淨回籠格局。

  市場人士指出,春節後,央行回收節前主動投放的流動性符合慣例。面對節後流動性到期回籠高峰,央行重啟適量對衝操作屬意料之中。從2月4日起,央行連續6個交易日暫停公開市場操作,逆回購到期自然淨回籠。在節後現金回流銀行體系的支撐下,市場流動性仍保持寬鬆態勢。不過,本周存在多重資金到期壓力。

  本周到期逆回購規模達9000億元。周四(2月16日)有1515億元MLF(中期借貸便利)到期。央行1月20日通過TLF(臨時流動性便利)操作為幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持,期限28天,按時間測算到期日應在本周。此外,15日是銀行 存款準備金例行繳款日。

  市場人士指出,在多重因素叠加影響下,節後流動性充裕態勢存在變數。央行可能保持公開市場淨回籠格局,但適時適量重啟逆回購操作也有必要,以避免短期資金面從寬鬆急劇轉向緊張。

  資金利率“剪刀差”擴大

  13日,銀行間市場資金面均衡偏鬆,各期限質押式回購利率漲跌互現。其中,隔夜回購利率穩定在2.25%,7天回購利率上漲14基點至2.75%;跨月的14天、21天和1個月回購利率也不同程度走高;兩個月至半年期回購利率則全線走低,但絕對利率仍處在相對高位。交易員表示,銀行間回購市場短期資金供給保持充裕,7天到1個月資金融出偏少;1個月以上期限資金供需不多,較為均衡,但融出價格仍較高。

  Shibor方面,隔夜和7天Shibor均小幅走低,7天以上各期限品種保持上行走勢,3個月品種上漲3.02基點至4.2029%。長、短期限資金利率間呈現“剪刀差”走勢,折射出市場對流動性前景的憂慮。分析人士指出,貨幣市場利率的期限利差正在擴大,流動性溢價水平上升,表明流動性的結構性壓力及市場謹慎預期猶存。
 


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