商戰二：以退為進暗助船王收購九龍倉
1978 年是長實集團取得多項重要進展的一年。“長實”越來越擁有雄厚資金，顯示了巨大的競爭實力，這引起在港英資金融巨頭匯豐銀行的重視。正是這一年，李嘉誠把主攻目標移到英資者牌怡和系的台柱企業九龍倉身上。
九龍倉這家財團，當時主要是擁有並控制九龍尖沙咀繁華商業區的物業，葵湧及荃灣的貨櫃碼頭運輸業和天星小輪、電車公司等。確定目標之後，李嘉誠首先採取“暗渡陳倉”的方式，悄悄地用分散形式購入九龍倉股票。在1978 年9月間他手頭已掌握了九龍倉18%的股票，幾與怡和系財團對等（怡和財團控制有九龍倉20%股票）。
這時，另一華資集團香港船王包玉剛也在籌劃爭奪九龍倉的控股權。面對這個激烈競爭的局勢，李嘉誠考慮到，一方面，既要照顧好匯豐銀行與怡和財團之間的關係，又必須妥善地處理好“長實”與“船王”的關係；既要做到努力避免劍拔弩張的局面，又能為“長實”的股東牟利，還要為未來的長遠關係及發展留下回旋餘地。
幾經思考，李嘉誠終下決心，在中環文華閣約見了船王包玉剛。雙方經過20 分鐘的商議，李嘉誠將已掌握的9000 萬股九龍倉股票轉賣給了包玉剛，滿足了包玉剛的願望。但從轉讓中李嘉誠也贏得了純利5000 萬港元。而讓包玉剛動用30 億港元即贏得價值98 億港元的九龍倉控股權。
這一事件，在當年香港商界中曾被看成是一個尚未解開的“謎”團。但從事實的客觀情勢及後果來看，李嘉誠當時的這一高“招”，也即是“以和為貴”“以退為進”“以讓為盈”的經營策略。他這樣做，既使到香港船王包王剛滿意，得到英資金融巨頭匯豐銀行大財主的首肯，也使到“長實”股東下得了“樓梯”。李嘉誠暫時的局部有利的“退讓”，有效地調整了“長實”與“船王”與“匯豐”之間的關係，並為不久之後“長實”贏得事業上“質”的飛躍埋下了一個很大的“伏筆”。可謂 “一箭三雕”。
商戰三：華英大戰 聯合華商對撼置地
怡和洋行是19世紀香港四大洋行之一，是實力最為雄厚的英資財團，一直由凱瑟克家族控制，怡和旗下的香港置地是當時香港最大的地產商。早在包玉剛收購怡和系的九龍倉，怡和高層對華資的覬覦已有防備。怡和專門打造了“連環船結構”，核心是怡和與置地互控，即怡和控股和怡和證券控制置地四成股權，置地反過來控制怡和控股的四成股權。以此，強化抵禦外敵的能力。
不過，連環船結構也有頗大破綻。敵手若控得一船，就可與另一只連鎖的船展開貼身肉搏戰了。一損俱損，後果更可怕。
此後接任怡和大班的西門·凱瑟克上台後不久，請英國拯救破產公司而聞名的戴偉思主理置地的業務。到1986年，他又從美國請來投資銀行家包偉士，重組怡置系結構。
包偉士登場後，設計了怡置脫鉤的計劃。1986年10月，重組計劃出台，置地宣布將全資附屬公司牛奶國際分拆上市，爾後又宣布將另一間全資附屬公司文華東方分拆上市。1987年2月，怡和控股宣布成立怡和策略（怡策）。改組後的怡和系控股結構為：怡和控股與怡和策略互控，怡控佔有怡策19%股權，怡策控26%怡控。怡和控股、怡和策略分別控置地11%和15%股權；分別控牛奶國際9%和27%股權。怡和策略控35%文華東方。凱瑟克家族控有怡和控股的股權，據傳在10%－15%之間。
這樣，凱瑟克家族的大本營怡和如銅牆鐵壁；同時又擊碎了覬覦者欲借收購怡和而達到控制置地的企圖。但同時，怡和也放鬆了對置地的控股權。
1988年4月初，李嘉誠首次向輿論披露長實持有置地股份，華南虎吞並老獅子的現代寓言充斥市場，愈發甚囂塵上。
4月底，以李嘉誠為首的華資新財團？草擬函件致置地，要求在6月6日的置地股東年會上，增加一項委任新世界（9.400， 0.00， 0.00%）主席鄭裕彤、恒基兆業主席李兆基為董事的議案。華資新財團已捏有王牌—合持股權已直逼置地的控股公司怡和。
凱瑟克與包偉士急謀對策，布置反收購。4月28日，怡和策略與所控的文華東方發布聯合聲明，由文華東方按每股4.15元的價格，發行10%新股予怡策，使怡策所持文華東方股權，由略低於35%增至41%。
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