畢竟，3月全球製造業的減速，受到了剛剛出現的基本貿易擔憂的影響，而且可能會惡化。此外，由於工作力市場緊張和利率上升，美國企業面臨著通脹壓力。這意味著大宗商品價格可能會受到進一步的壓力。
無論接下來發生什麼，貿易都會影響到許多金融市場，其中影響最大的將是工業金屬。美國在3月初宣佈的鋼鐵和鋁的關稅作為一項國家安全措施，無意中壓低了全球鋁價，這一價格最近跌至2017年8月以來的最低水準。這些關稅也對銅、鉛、鋅、錫、鈀和其他金屬產生了影響。
談到中國，鋁是最關鍵的金屬，因為這個國家消耗了世界上大部分的產出。對於鋁業，技術交易者會認識到，價格低於關鍵的30天和100天的平均水準，最近價格已經出現了“三重頂”。這意味著行情看跌有了基本上看跌的貿易政策的支持。而鋁的交易模式往往對未來的中國製造業增長以及其他工業金屬的需求和價格具有前瞻性的影響。近年來，鋁的價格也經常導致原油價格上漲。
鑒於美國和中國之間不斷增加的互惠關稅和全面貿易戰的風險，以及3月美國和中國採購經理人指數的放緩，工業大宗商品價格面臨額外的下行風險。一些人認為，貿易戰的風險被誇大了。美聯儲主席鮑威爾3月21日說，貿易不是聯邦公開市場委員會對增長、通脹或未來利率的季度預測的一部分。“我們在美聯儲不做貿易政策，”他說。
不幸的是，經濟確實“做貿易”，而這就是對經濟增長的一些下行風險的引入，但僅部分定價為股票市場和工業大宗商品價格。
全球經濟增長放緩的可能性，也給工業金屬價格帶來了進一步下行風險，儘管全球經濟增長強勁，價格最近似乎有望上升。現在，前景似乎更加悲觀。 |
