上周五，標普500指數（.INX）的50日均線下穿200日均線，形成所謂“死亡交叉”（death cross）。
T3 Live合夥人Scott Redler表示，這意味著股價或將長期處於低位，是真正賣出的信號。上一次出現這一技術形態是在2015年。
此前，由中小盤股組成的羅素2000（IWM）在11月13日形成“死叉”，自那以來下跌了4.4%。11月27日，納斯達克綜指（.IXIC）也出現這一形態，至今下跌1.6%。12月4日（本周二），納指100（.NDX）也步其後塵。
個股方面，蘋果（AAPL）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）本周分別下跌5.65%和5.29%，抹去年初以來全部漲幅。
分析稱，美股大跌的原因是美債收益率倒掛，引發經濟衰退的擔憂。
美國國債收益率曲線出現局部“倒掛”，為十一年來首次。截至周五，這一現象主要發生於5年期和3年期國債收益率之間。長期以來，收益率曲線倒掛被視作經濟衰退的“先行指標”。
美國諮商會（Conference Board）編制的領先經濟指數（LEI）由十個組件組成，其中就包含利差變量——美國10Y國債收益率與聯邦基金利差。
據中金公司統計，1955年至今的63年間，美債10年期與1年期收益率發生過10次倒掛，其中9次倒掛後沒多久美國就陷入經濟衰退。1966－67年的那次倒掛，雖然沒有被美國經濟研究局（NBER）定義為經濟衰退，但1966年美國發生了信貸危機（The Credit Crunch of 1966）。中金研究團隊認為，10年期與1年期美債利差倒掛對經濟衰退／信貸危機具有超強的預測能力，10發10中。
上述報告稱，歷史經驗看，平均而言“倒掛”到衰退時間約一年半左右。目前，10年期與1年期美債利差為17BP（注：17個基點，即0.17個百分點）。
研究諮詢機構CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示，市場通常在12月中觸及低點。但今年尚不清楚市場是否會在年底大幅反彈。他說：“真正的問題是，我們是否正走向全球衰退，這就是問題所在。統計來看，標普500指數在衰退前七個月見頂。貿易問題是如此不確定。這最終可能成為一個相當有影響力的催化劑。”
投行看多大宗商品2019年表現
巴克萊報告稱，當前大多數大宗商品都超賣，價格應該會回升。
高盛發布的“原材料十大交易策略”建議投資者，鑒於大宗商品市場出現前所未有的錯位，目前已迎來做多石油、黃金和基礎金屬的機會。
高盛表示，所有資產類別在沒有經濟衰退的情況下悉數走低是前所未有的。該機構預計2019年全球GDP仍將保持3.5%的高速增長，且沒有證據表明對於大宗商品的需求疲弱，並預測標普GSCI指數（高盛商品指數）總回報率為17%。
美銀美林認為，儘管全球宏觀環境充滿挑戰，但大宗商品前景仍然較為樂觀。
美林美銀在最近一份報告中表示，看跌股票、債券以及美元，看漲現金和商品。一旦利率預期觸頂以及EPS預期處於低谷，資產價格將觸底。新興市場貨幣、韓國綜合股價指數、銅以及全球工業股的反彈。
在大宗商品類別中，黃金和原油是機構紮堆看多的香餑餑。
雖然黃金2018年的表現較為坎坷，但是分析師對於2019年黃金的走勢並不悲觀。高盛已將黃金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。
高盛的預計，受後周期對另類投資組合多元化的需求推動，預計2019年黃金ETF的資金流入量將會擴大，金價將在未來12個月內升至1350美元。與此同時，高盛在報告中表示，2019年的金價展望維持為3個月1250美元／盎司，6個月1300美元／盎司。
高盛指出，ETF需求、央行購買可能推動黃金價格上漲。“現在有越來越多央行自2012年以來首次踏入黃金市場。”
高盛分析師Jeffrey Currie還在11月26日發布的一份報告稱：“假如明年美國經濟增長如預期般放緩，那麼黃金將受益於對防禦性資產的更高需求。”
美銀美林預計明年黃金的均價將達到1296美元，在美國雙重赤字和中國刺激措施的推動下，黃金甚至可能反彈至1400美元高位。
法國農業信貸銀行在最新的報告中建議投資者買入黃金，認為匯率波動在短期至中期內將會推動黃金走高。該行策略師Manuel Oliveri在報告中建議投資者在1240美元價位時買入黃金，目標價1420美元。
原油方面，高盛大宗商品主管Currie表示，油價高於50美元／桶符合美國利益，預計油價會上漲；原油市場需要減產100萬桶／日。
最新OPEC會議長減產120萬桶／日，超出了高盛的預期。
美銀美林預計布倫特原油和WTI原油在2019年均價將分別達到70美元／桶和59美元／桶。（來源：Wind資訊） |
