國家外匯管理局最近公布的數據顯示，截至2019年3月末，我國外匯儲備規模為30988億美元，較2月末上升86億美元，升幅為0.3%，這是外匯儲備連續第五個月上升。
過去一年，我國的外匯儲備規模整體“走”出了一條“V”形曲線。從去年年初到10月份，外匯儲備規模下降較多，累計下降超千億美元。11月份則出現明顯的回升，如今已經連續5個月上揚。
中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明說，從去年全年來看，外匯儲備規模整體有所下降，但幅度不大。截至2018年末，我國外匯儲備餘額30727億美元，較2017年末下降672億美元。
外匯儲備五連升，主要原因是什麼？外匯儲備來源結構發生了哪些變化？未來外匯儲備規模走勢如何？需要注意哪些風險？
外匯儲備規模變化，與匯率、持有債券估值和資本流入有關
外匯儲備是一國擁有的外匯“家底”，持有的外匯資產價值，經常因外幣匯率的起伏而波動。
趙慶明分析說，去年前10個月外匯儲備下降的原因主要有兩個：一是資本流出的壓力有所顯現，二是從去年4月份開始，美元匯率明顯反彈。美元指數從88左右最高反彈到約97，意味著非美元貨幣，比如歐元、日元和英鎊對美元匯率相應下跌。在我國外匯儲備中有一定的非美元資產，去年美元指數上漲約一成，這部分資產折合成美元時就會相應地出現損失。
而從去年11月份開始，人民幣資產的價值凸顯，吸引外資持續流入，同時人民幣對美元匯率企穩回升，美元指數從高位回落，非美元資產價值有所上升。
外匯儲備增加還有一個重要原因，就是債券估值上升。我國外匯儲備中大部分是債券。今年3月美債收益率和歐債收益率都有所下降，債券收益率下降對應的是債券估值上升，從而帶動外匯儲備規模增長。
“去年我們主動降低關稅，擴大進口，貿易變化帶來經常賬戶逆差，但通過股票和債券投資淨流入，抵補了同期經常項目逆差和其他資本項下的淨流出後，外匯儲備仍有所增加。”趙慶明說。
國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英分析，今年以來，我國外匯市場運行更趨平穩，主要渠道跨境資金流動狀況進一步改善，為外匯儲備規模穩定提供了堅實基礎。 |
