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減持制度適度優化正當時
http://www.CRNTT.com   2019-11-03 08:21:28


  中評社北京11月3日電/在經歷了史上“最嚴減持新規”實施兩年半後,近期監管層有意對減持制度予以修訂的消息備受關注。這一政策無論對上市公司還是二級市場投資者,都有密切利益關係,尤其是年末解禁高潮期將至,大股東減持舉動對投資者信心多少會產生影響。

  減持行為嚴格來說是一種市場行為。對市場來說,減持“鬆綁”具有兩面性,需要監管平衡。一方面,若減持受到極度限制,市場交易流動性受阻,股票質押風險會更加突出,減持“鬆綁”增加了市場的流動性,為股東減持提供了自由度;另一方面,若減持政策平衡不力,則會加大市場壓力,市場也難以承受。減持制度適度優化有其道理,不過要把握好平衡,尊重市場規律,穩步推進。

  簡單來說,就是該從嚴的必須從嚴,該“鬆綁”的適度優化。在“從嚴”方面,應繼續保持對控股股東、實際控制人、董監高的減持嚴格限制,繼續嚴格執行預披露制度,依法從嚴打擊減持過程中出現的信息披露違法違規、內幕交易和市場操縱等行為。在“鬆綁”方面,應適度放鬆對參與再融資、IPO前投資的創投基金相關限制,提升資金入市積極性,為私募股權投資基金提供更便利的退出選擇;適時適當適度放鬆協議轉讓限制,提高股份轉讓效率,增加市場流動性,維護投資者尤其是中小投資者合法權益。

  對於我國資本市場而言,大股東減持往往是利空消息。大股東減持上市公司的股票,往往意味著對企業未來悲觀或企業經營困難需要資金流動性,進而引發市場投資情緒低落,減少交易量,導致市場流動性驟降。這對於那些運營不好的企業更是雪上加霜,很多時候企業的減持不是主動而是被動,沒有流動性的支持,無論是企業還是投資者都將蒙受損失。

  提升上市公司質量是有效解決減持亂象的根本之策,企業經營好了,減持亂象自然就會得到解決。當然,對於經營不善或者以減持套現為目的的企業,監管層也要加大懲罰力度,淘汰垃圾企業,優化二級市場流動性。隨著監管規則越來越完善,市場的無序減持亂象會逐步消失,投資者參與市場將有更大信心,有效引導社會資金流入實體經濟。

  來源:經濟日報  作者:溫濟聰

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