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IPO常態化助力實體經濟發展
http://www.CRNTT.com   2020-04-28 08:35:52


  中評社香港4月28日電/近期,新股發行引起了市場的強烈關注。繼4月13日至17日新股七連發之後,上周新股發行再上一層樓,達到八只。筆者認為,在“後疫情時代”,新股發行常態化將支持實體經濟的發展,但同時也要顧及市場的承受能力,如此才能產生多贏。

  與今年二三月份相比,4月份的新股發行數量明顯增多了。數據顯示,今年1月份有20只新股發行,2月份為16只,3月份為17只,4月份證監會安排了25只新股發行。實際上,考慮到春節因素的影響,1月份新股發行數量並不少。2月份與3月份發行數量下滑與疫情的影響是分不開的。4月份IPO數量出現上升,也與疫情形勢好轉有關。

  對於何謂新股發行常態化,市場其實是存在誤區的。有人認為,只要新股發行不出現暫停現象,一月發行一只新股也是常態化;也有人認為,一周發行三四只甚至更多新股也是IPO常態化的表現。實際上,今年前4個月份新股發行數量出現起伏的現象,同樣是IPO常態化的表現。資本市場具有融資、資產定價、優化資源配置三大功能,如果IPO暫停,或者一月只發行一只新股,那麼其融資功能將會被扭曲。這顯然也是值得商榷的。

  近期金融委的兩次會議引發市場關注。4月7日,金融委第二十五次會議召開。會議要求發揮好資本市場的樞紐作用,不斷強化基礎性制度建設,堅決打擊各種造假和欺詐行為,放鬆和取消不適應發展需要的管制,提升市場活躍度。4月15日,金融委第二十六次會議召開,會議專題研究了加強資本市場投資者保護問題,並提出要對造假、欺詐等行為從重處理。金融委10天時間內召開兩次會議,本身是非常罕見的現象,更需要指出的是,兩次會議均劍指資本市場,也凸顯出資本市場的地位與重要性。

  實際上,金融委的兩次會議,主要目的是維護資本市場的穩定。無論是涉及到的制度建設、市場監管還是投資者保護問題,無不如此。以投資者保護為例,投資者受到保護,資本市場的融資、定價、優化資源配置的功能才能有效發揮作用。保護投資者利益,一方面需要嚴打市場各種違規違法行為,其中就包括財務造假與欺詐發行等行為,讓違規者付出應有的代價。另一方面,保護投資者,從根本上講,是非常有利於提升其對市場的信心的。投資者信心提升了,反過來又會有利於市場穩定。

  客觀上講,只有資本市場穩定了,才能充分發揮其支持復工復產,支持實體經濟的作用。截至4月20日,年內IPO募集達到1005億元,這是在資本市場穩定的前提下實現的。在“後疫情時代”,支持實體經濟的發展,在央行不斷釋放流動性的同時,毫無疑問同樣需要資本市場融資功能的發揮。除了通過發行債券融資外,新股IPO以及上市公司再融資等,無疑是更直接、更便捷的方式。資本市場支持實體經濟,IPO常態化不可或缺。

  當然,資本市場支持實體經濟的發展,也需要充分顧及市場的承受能力。實際上,相對於前兩年的新股發行,步入2020年的IPO常態化,並沒有讓市場承壓。4月份以來,上證指數、深成指以及創業板指數等三大指數均出現一定程度的上漲,說明4月份的新股發行雖然數量上增長了,但也是在市場的承受能力以內的,投資者根本無須擔憂。

  來源:國際金融報  作者:曹中銘

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