問題不在於中國外匯儲備的多少，而在於趨勢。中國的貨幣人民幣在用於貿易、旅遊的經常賬戶中可以使用，也可以用於資本賬戶少於五萬美金的小額投資。其他許多大大小小的限制都在防止資本外流。比如，當中國的旅客在國外旅行的時候，面臨著每天的提款限制。
然而，中國的錢像從篩子裡流出去了。投資者想讓錢流出去，不僅僅是投資者，旅行者、貿易商、儲戶以及普通人都在做著他們能做的一切來把錢拿出中國。
腐敗的官員和有錢人想讓他們的錢脫離政府的控制。每個人都想把他們手中的人民幣兌換成美元。
因為美國的利率本質上是零，那麼人們這樣做的理由只有一個：他們預期到人民幣會急劇貶值。
中國的外匯儲備在經歷了好幾個月的嚴重出血之後，終於在三月份回到了一個正常水平上。去年12月外匯儲備減少了一千多億元以及在1月份減少了990億元，這是外匯儲備外流最嚴重的兩個月。
猴年剛剛過去兩個多月，一個振奮人心的新五年計劃也已經出爐，中國的經濟似乎已經回歸正軌。或者在這些數字背後，有熱錢存在，給這個世界第二大經濟體布了一個騙局？
中國3.2萬億的外匯儲備是巨大的，但也並不是花不完。如果中國真的到處砸錢來維持匯率穩定，中國也可以在一個相當長的時間裡維持人民幣幣值穩定。
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