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衡量貨幣政策鬆緊 周小川:不能只看GDP
http://www.CRNTT.com   2018-03-09 12:40:22


中國人民銀行行長周小川答記者問  (中評社 臧涵攝)
  中評社北京3月9日(中評社報道組)中國人民銀行行長周小川今天上午在“金融改革與發展”記者會上回答記者提問時表示,衡量貨幣政策的鬆緊,只觀察GDP有時候是不夠的,還是要看物價水平和就業水平。M2不是一個非常精確的衡量貨幣政策鬆了緊了的一個工具。

  “由於M2指標口徑總是在不斷變化,主要是金融市場結構、金融產品在不斷地變化,M2不是一個非常精確的衡量貨幣政策鬆了緊了的一個工具。”

  周小川解釋說,假定說M2的口徑短期內變化不大,如果M2和名義GDP增長速度基本一致的話,從廣義貨幣供應量的角度來講就是不鬆不緊,名義GDP就是現在我們所說的實際GDP加上GDP平減指數,也就是經過物價調整的GDP。如果M2大於名義GDP的增長速度,貨幣政策就偏鬆一點,如果低於就偏緊一點。

  “觀察是這樣觀察,但是,假定條件是金融市場的結構、金融產品的結構沒有太大的變化,更重要的指標,還是要觀察像是通貨膨脹率和就業這樣的指標,我們光觀察GDP有時候是不夠的,還是要看物價水平和就業水平,從這兒來衡量貨幣政策的鬆還是緊。”周小川說,今後大家的關注點可能逐漸從廣義貨幣的數量變化,慢慢轉到對於價格的關注,通過統籌考慮價格水平和通貨膨脹率來看待貨幣政策是鬆是緊。

  周小川說,對中國來講,現在的M2增長速度是百分之八點幾。從剛才衡量的角度來看,第一是跟名義GDP相比是比較接近的,另外,你又可以看到M2增長比名義GDP稍微低一些,也還有存量的關係。過去,M2增長速度一直比名義GDP高,也就是大家所說的池子里的水已經很多了,新進的水不一定要這麼多,所以還跟存量的積累有關係。總之來講,很難有一個非常簡易的指標讓人一下子就看明白,這是一個比較複雜的事情,必須考慮多種因素,加以判斷。

 


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