中評社記者綜合報道╱世華財訊網文章指出，中國政府7月21日宣布將美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，這對國際國內石油市場將產生直接的影響，而且這一影響多空並存。
利多方面：國際方面。在國際原油市場上，中國因素正起著日益重要的作用，也一直是國際投機基金炒作的重要因素。人民幣升值，無異於美元的貶值。而原油是以美元計價的，因此，人民幣升值，對國際原油價格將構成直接利好。
國內方面：首先，人民幣升值，將直接降低中國的原油進口成本。筆者認為，國內成品油價格的確定主要是參照國際成品油市場而定，原油進口成本降低所帶來的益處將主要被處於壟斷地位的流通和生產環節以跨國公司轉移定價等策略所截取，而終端消費環節受益將非常有限，也就是說，以人民幣計價的各種成品油的價格仍將繼續於高位運行，價格不會有明顯回落。同時，進口成本的下降，將增強國外原油供應商對中國購買力提高的預期，進而對國際原油市場形成利好。而且，人民幣的升值，將增強國際市場對於中國經濟長期發展的信心，這對國際原油價格同樣也是利好因素。上海燃料油期貨市場也將同步受到以上利好因素的影響。
利空方面：首先，人民幣的升值，短期內將對中國的商品出口以及外資的進入形成一定程度的抑制，進而對高速發展的中國經濟造成一定程度的負面影響。而中國經濟增長的減緩將降低中國原油進口需求的增速，這對國際原油市場無疑是一大利空，當然，這一利空因素將間接作用於上海燃料油期貨市場。
更為直接的是，中國是燃料油進口大國，而燃料油是中國唯一市場化的成品油品種。人民幣的升值，將直接導致以人民幣計價的燃料油現貨價格的下降，進而對上海燃料油期貨市場形成明顯利空。
同時，和人民幣匯率調整相伴隨的是人民幣匯率波動機制的變化以及更多的外匯交易品種的湧現，因此，一部分投機資金將從商品期貨市場轉向外匯市場以及對外投資領域，這對上海燃料油期貨市場也將是一利空因素。
總之，人民幣升值，對於國際國內石油市場而言，短期之內多空並存。單就上海燃料油期貨市場而言，多空影響基本互相抵消，價格不會有明顯起伏。而且，因石油的需求/價格彈性相對較弱，進口成本的下降並不會刺激中國原油需求的明顯增加，因而對國際原油價格亦難以構成絕對利多。但是，人民幣升值的短暫效應仍將刺激國際原油價格顯著上漲，從而帶動上海燃料油期貨價格同步跟漲。
文辛認為，今次的人民幣升值，並非是基於經濟實力對比之上的人民幣購買力絕對提高的結果。而以此為契機的匯率機制的深層改革以及人民幣向獨立貨幣的轉變，才是更值得關注的話題。當匯率的波動成為日常市場行為時，中國原油的國際採購也必將變得更加的國際化，這對於建立健全中國能源市場將起到非常有益的推動作用。 |
