歐元和英鎊：走勢繼續看好
與美國經濟走勢相反，歐洲經濟表現相對優異，利率預期仍然強硬，但勢頭能否持續仍需要觀察。2006年歐元區GDP增長率可能達到2.5%左右，是本世紀以來最佳紀錄，無論是就業狀況還是經濟景氣都有顯著提升。其中，歐洲最大的經濟體德國狀況的改善對歐元區整體經濟貢獻最大。德國很權威的ＩＦＯ企業信心指數經濟調查指數上升到15年來的高點，失業率也從一年半前的9.6%下降到當前近十年的低點7.9%。作為歐洲第二大經濟體的英國經濟也是可圈可點，房屋市場蓬勃發展，經濟穩步增長，英鎊匯率扶搖直上。
隨著經濟的發展，歐洲同樣面臨著通脹上升的壓力。歐洲央行以及英國央行都通過不斷提升利率來控制通脹的上升。2006年歐洲央行將基準利率從2.25%調升到3.5%，在過去五個月中，兩年期美國公債和歐元區公債的利差已縮窄75個基點，維持在100個基點上方不遠。
目前歐元區的貨幣政策水準已經接近"中性"區間，但是歐洲央行態度頗為強硬，所以經濟能否承受加息帶來的影響成為2007年歐元區利率水平的關鍵。實際上，在2006年底的例會上，歐洲央行強硬的語氣已經有所軟化，這使歐元區利率前景也出現一些不確定性。歐洲央行2007年的緊縮力度可能有所緩和，市場預期還有一兩次加息（金融市場已經消化了歐洲央行2007年年中前將至少再升息一次至3.75%的預期）。需要注意的是，歐元區金融官員一般不喜歡歐元幣值快速波動，而鑒於該地區對出口的依賴，歐元的升值不受歡迎.。
英國的通脹壓力則更多地來自房屋市場。房屋價格的持續上升以及CPI指數保持在近9年來的最高水平，使英國央行繼續加息控制通脹的可能性較大。
綜合以上因素考慮，歐元和英鎊在2007年的走勢將繼續看好，但歐元的走勢可能弱於英鎊。 |
