作者﹕ 蔣明桓 寧波 投資分析
結合各方面的資料，十一月初曾就A股市場投資策略做了簡要展望，對當下還是有些參考作用。具體內容如下：
首先，國內而言，儘管目前市場因PMI數據的較好表現，充滿了企穩向好的聲音。但有研究認為，實際上進入四季度後，製造業和基建的投資都將步入淡季，未來經濟基本面可能缺乏新的亮點。而政策環境方面，當前市場的漲勢體現了市場對維穩行情的一致預期市場，相應的市場對十八大後維穩舉措將逐漸淡化的預期也非常趨同，若基本面不能接棒維穩政策對市場形成支撐，則需提防十八大維穩舉措淡化後的下行風險。而這個時間點在十八大開幕前後均有可能出現。
其次，國外而言，重點關注美國“財政懸崖”問題的發展演變。首先，11月6日，若奧巴馬當選，“財政懸崖”將引發市場擔憂。如果是羅姆尼當選，“財政懸崖”的衝擊或較為緩和。其次，今年12月份與1月初，是美國府、院換屆的過渡期。美國國會如果不能在12月份無法達成有實質意義的解決方案。那麼，市場擔心與避險情緒可能出現逐漸上升。考慮到期間“年末”與“春節”對流動性的緊縮效應，A股市場可能面臨震蕩。最後，儘管目前普遍預期，美國“財政懸崖”問題的最終能夠得到解決，並且美國經濟在明年能夠保持正增長。但是，凡事不怕一萬，就怕萬一。如果美國“財政懸崖”對美國經濟產生明顯負面影響，必將對我國經濟產生了較為嚴重的衝擊。在此情況下，不排除明年一季度GDP增速比今年三季度的低點更低，經濟再次探底的可能。為防止經濟衰退，屆時我國政府採取何種宏觀調控方向需要密切關注，是判斷A股走勢的重要參考。
最後，從中小板綜指情況看，走法1：今年未明年初形成底部，反轉確立，然後上升期展開，象不少知名市場人士所言，大牛市開始了；走法2：今年未明年初形成的只是階段性底部，強的話在大體5900左右有強阻力，無法突破後繼續下行探底，反彈非反轉。此外，從A股全市場中小企業市盈率情況看，截止十月底大體二十七倍多一些，儘管距離重要支撐已不遠，但趨勢上調整遠沒結束，距離理論底部還有相當的距離。綜合上看，我的觀點很鮮明，今年未明年初形成底部在統計分析上看可能性是比較大的。但是，目前仍堅持調整需要較長一個時期，短期經過一個時期調整蓄勢後的上漲行情只能當反彈對待。如果出現異常性的大漲，只有一種解釋：錢要跑，拉高出貨，後邊跌起來更慘，不如較長時期內一直保持不明顯上漲對中國更有利。
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