中評社香港9月22日電／香港文匯報今日發表社評說，美聯儲局維持息率不變，聯邦基金利率連續第二個月維持在五厘二五，本港多家銀行也宣布息率不變。自從上月美國首次停止加息，投資市場已將之當成利好因素來炒作；然而，美國暫緩加息是否利好，尚待觀察。
社評指出，因為它顯示美國宏觀經濟形勢轉差，特別是目前經濟放緩的壓力大於通脹壓力，所以美聯儲局暫時不敢加息。但美聯儲局會議後聲明仍擔心通脹問題，說明仍不排除再加息。加息與否的兩難處境，顯示美國經濟正面臨滯脹的威脅，一方面是經濟增長放緩，另一方面是通脹上升，這種困境有可能把美國經濟引向衰退。對於依賴美國市場的香港企業及市場來說，美國暫緩加息未必利好。
美國商務部最近將二季度GDP年增長率推算值，從上個季度的5.6%下降至2.9%。由於美國房地產市場迅速冷卻和消費疲軟，美國經濟已經明顯放緩。與此同時，通脹有上升壓力，包括油價高企、工資成本增長。如果美國通脹繼續上升，不排除再加息，這對放緩的經濟是雪上加霜。2000年美國科網泡沫破裂之後，經歷了短暫衰退，但隨著一連串減息的刺激，「科網破了樓市補」，美國經濟仍保持暢旺。今次隨著美國樓市迅速冷卻，財富大幅縮水，對消費、投資和就業將形成嚴重衝擊。美國10年期國債利息最近突然從5厘跌到4.8厘，長債利息低於短債利息，反映投資者認為美國經濟可能長線放慢，借貸投資的需求明顯下降。美國暫緩加息，顯示美國經濟不妙，對本港經濟未必利好。
社評說，金管局總裁任志剛昨天在網上觀點文章中，指出香港與中國內地經濟周期同步的原因，主要是因為兩地受到美國因素的共同影響。根據歷史的季度資料分析，美國GDP增長與中國出口增長有很高的相關性，美國的GDP增長速度每下降1%，中國的出口增長就減緩6.5個百分點。而美國經濟放緩到近期低點時，可能將中國的出口增長率降至15%左右。香港經濟依賴美國市場，並與內地經濟同步，首先受影響的是商品出口顯著放緩。與首季增長14.4%相比，香港商品出口在第二季只增長6.4%，步伐放緩過半，是自2002年中以來最低。特別是佔整體商品出口九成的轉口從增長12.8%急降至5.3%，其中對美國的出口下跌，對內地出口亦從增長23.1%放緩至只增長11.4%，顯示了香港、內地與美國經濟周期同步的趨勢。
社評認為，投資市場將美國暫緩加息當成利好因素來炒作，地產發展商亦趁機催谷市民入市。市民宜看到美國暫緩加息未必是好事，充分衡量風險，審慎理財。政府則應未雨綢繆，研訂措施，減少美國經濟一旦步入衰退對本港經濟形成的衝擊。
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