中評社香港5月15日電／香港文匯報今日刊登社評指出，受惠於擴大QDII投資股票及外圍股市造好等因素刺激，香港恆生指數昨勁升511點，升幅達2.5%，創下一年來單日最大升幅；H股指數升達5.4%，為歷來最大升幅。我們認為，港股勁升，主要反映市場對內地開放QDII業務的憧憬。但應看到，在QDII打通兩地股市的情況下，兩地股價會出現相互靠攏甚至攀比。當外界擔心內地股市出現泡沫的時候，QDII在帶來新的投資機遇的同時，也帶來內地A股狂漲所包含的風險。投資者應保持警惕。
繼央行行長周小川日前提示A股市場可能存在泡沫隱憂後，內地證監會昨天又罕有地發出通知，要求各證券投資機構加強對股民的風險提示和教育。然而，就在這種“山雨欲來風滿樓”的情況下，昨日內地A股仍然錄得了可觀的升幅。內地A股在短短兩年不到的時間內，升幅接近兩倍。長遠來講，A股被外界普遍看好，確實有一定的理由。這主要是因為：內地經濟這些年來發展蓬勃，年均GDP增長超過10%，尤其上市公司業績大好，為股市大漲及持續向好提供了良好的支撐面，並點燃了內地股民壓抑已久的投資熱情。但令人憂心的是，由於股市上升太快，其市盈率已超過國際平均水平一倍以上，已經透支了未來相當長一段時間的升幅。同時，內地開戶股民已經高達9400萬，被認為已經出現了“全民炒股”的瘋狂現象。這正是外界憂慮內地股市風險上升的重要原因。
從昨天恆生指數的升幅以及市場紛紛預期H股價將追上A股、港股可再升一至兩成的情況來看，極有可能出現兩地市場出現互相攀比追漲、共同製造泡沫的現象。顯然，香港在利用內地QDII打通兩地市場流動性的同時，香港股市的風險也在增加。
事實上，內地政府目前批准的QDII額度僅一百多億美元，而可以用以投資境外股票市場的額度更只有73億美元，僅佔香港H股自由流通量的不到1%，再加上在內地資本市場投資回報率遠高於境外的現狀，也會在一定程度上影響內地居民投資港股的熱情，因此，目前內地擴大QDII投資範圍，並不會對港股直接產生太大的刺激作用。內地QDII對港股是一種長遠的利好，真正的效果會在內地進一步開放資本市場及內地居民逐漸意識到QDII的多元化投資價值之後。
社評說，“賣魚婆都炒股——離市信號”、“旺市莫估頂”、“切勿貪勝不知輸”、“無人可以在最高價出貨”等等，這些都是香港股市在不斷的大起大落中積澱下來的傳統智慧，在股市風險日增的今天，值得本港股民回味，也值得內地股民借鑒。 |
