中評社香港9月5日電／招商銀行(香港股份代號：3968)昨日起進行國際路演，集團董事長秦曉昨日於推介會上表示，機構認購部分較預期為好，而有分析員亦預期，該行市帳率為2.16至2.39倍(假設行使10%超額配售)，較市場略有折讓，預期公開招股超額50至100倍，上市首日股價可錄得2成至3成升幅，並建議作長線投資。招行初步招股價7.3至8.55元，以每手500股計算，最低入場費4318元(計及佣金)，9月8至13日接受公開認購，上市後，大股東招商集團持股比例約為17.9%，未有計劃引入策略性投資者，集團06至08年派息比率為25%至35%。
香港《文匯報》報道，招商銀行共發行22億股，當中20.9億股為國際配售，1.1億股為公眾認購，招股價介乎7.3元至8.55元，連同超額配售2.2億元，集資額約達207億港元，計劃於本月22日掛牌。集資淨額將用作強化資本基礎及未來業務發展所需。該行上半年純利28億元，預測今年純利不少於55億元人民幣，上升47%，假設無行使超額配股權，備考全面攤薄後每股盈利0.38元人民幣，市盈率19.8至23.1倍。
昨天出席招行推介會的分析員認為，招商銀行機構認購反應熱烈，估計將以上限8.55元定價，股價短線升幅一至兩成，中線可達三成；有分析員亦指出，招銀管理素質及資產質量均較其他H股銀行為好，且信用卡業務不俗，建議現階段投資者可以“換馬”認購招銀。
信誠聯席董事連敬涵表示，招商銀行無論從盈利能力、貸款額、壞帳比率等方面均可稱得上內地最好的零售銀行，預期是次招股反應不在中行(3988)之下，該行已預留40億孖展借貸，並推出首100個新客做九成半孖展借貸計劃，孖展息率暫定5.2厘。他指，該行2.16至2.39倍市帳率已預留一定的上升空間，料首日上市可錄超過兩成升幅，公開發售部分可錄超過50至100倍認購。
香港其他證券行東泰證券孖展息率暫定5厘，輝立證券亦將推出特惠息率。市場均預期招行孖展反應熱烈，是踏入九月份最受追捧的新股之一。
據招商銀行初步招股文件顯示，截至今年6月底止，招行淨利息收入達94.28億元人民幣，佔營運收入約86%；而上半年淨息差則由去年同期2.72%，降至2.53%，淨利息收益率亦由去年同期2.75%，降至2.56%。
於今年6月30日，招行的貸款損失準備金達151億人民幣，不良貸款覆蓋率為123.2%，招行初步招股文件指出，該行或會提高預備金額以應付未來的貸款虧損。另外，招行不良貸款比率約2.3%。而成本對收入比率則由去年同期的40.58%，降至37.91%。
另外，值得留意的是，截至今年6月底止，招行零售貸款中，約86%來自按揭，招行整體貸款中約有19%是與房地產市場業務相關。招股文件透露，內地宏調措施是針對過熱的房地產市場，故可能會影響招行相關貸款及其資產質素。另一方面，招行給予運輸及電訊、製造業、能源及資源及貿易貸款額分別佔其企業貸款總額的22.4%、22%、15.5%及10.9%，而企業貸款則佔該行未償還貸款總額的65.7%。 |
