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| 熊玠：中國之能靠擴大內銷以彌補國際市場消退而引起外銷之受損﹐並不是所有國家都有的本錢。這點﹐很多人均看到了。 |
中評社香港12月17日電（作者 熊玠）導言－－自今年（2008）七月美國次貸危機到十月的華爾街崩潰﹐無論在其對本國經濟顛覆之程度或在國際上震撼之深遠﹐這次危機堪稱史無前例。它與1930年代的全球經濟大蕭條相比﹐恐也有過之而無不及。而且這次的震蕩主要區別於1930年代大蕭條的是﹕後者先有國際經濟危機﹑繼之因各國相互競爭設立保護主義關卡﹐才導致了全球的金融崩潰。而這次的危機﹐次序可說相反。是先發生了華爾街金融崩潰﹑然後波及到全球的經濟﹑再使全球金融市場遭到池魚之殃－－雖然華爾街的崩潰是起源於美國國內經濟問題（包括房地產泡沫而引起的次貸危機）。這一點是我們應該先有的認識。
至於美國為何會發生如此空前的金融海嘯﹐有它的近因與遠因。我們要深入了解它的由來﹐必須二者兼顧﹐始能見其端倪。國人有了這樣的了解﹐方能做出萬全的因應之道。
美國金融海嘯之近因與遠因
近因－－美國繼2000年互聯網泡沫破滅後﹐在2001年9 / 11又慘遭恐怖分子襲擊。為了防止經濟衰退﹐聯邦準備理事會連續降息﹐一連13 次﹔最後把利息降到1%。因為利率低﹐每月給付低﹐不但讓美國大眾搶購房產﹔也招來很多國際資本投入美國房地產。以後一切房地產泡沫以及次貸危機問題﹐都是由此衍生而來。
遠因－－所謂遠因﹐即指美國經濟體的大環境﹐包括美國人的生活方式與金融市場的作法。我們須要了解以下幾點﹕
（1）美國是一個寅吃卯糧﹑舉債渡日的社會。銀行利息既然降低到1％﹐引誘美國人爭相購買房屋﹐一時形成炒房子狂。本來買不起房子的人﹐現在也自不量力地借錢購房置產。美國自1985 年以來已成為世界上最大的債務國。在國家債務纍纍而一般人民也無積蓄的情況下﹐銀行對於為了買房申請貸款的人﹐幾乎不審查其經濟償付能力﹐一概來者不拒。本來略有本事購買低價（譬如10 萬美元) 房屋的﹐現在可藉貸款購買高價格（譬如50 萬美元) 的房屋。
（2）銀行與房貸商也知道﹐如果以上這兩種人中﹐有太多償還不出房貸的話﹐它們自己將面臨嚴重資金週轉的問題。所以銀行與房貸公司早已將房貸打包﹐賣給了半官方的房地美與房利美兩大公司。
（3）1999 年國會取消了以前商業銀行與投資銀行分開經營的法律。結果是﹐這兩種銀行可以進入彼此的領域﹐相互參股﹑收購。雖然好處是可以分散風險﹔但壞處是投資銀行（通常較高）的風險﹐也被帶入商業銀行。投資銀行實行金融創新﹐利用經濟槓桿追求高風險高回報。有的槓桿率達到30 倍。就是自己只有1 元﹐卻可借到30 元。平時賺錢雖很多﹐但在經濟大環境出問題時賠錢也不得了。
（4）金融界這種做法﹐等於在走鋼索。我們知道對走鋼索的人﹐手中的平衡棒是他安全不可或缺的保障。同樣的﹐對於美國金融界如此走險的做法﹐經濟大環境的穩定就等於是走鋼索人手中的平衡棒。沒想到因為種種國際因素﹐石油價格在今年7月飆漲﹐一度原油價格超出147 美元一桶（這是史無前例的）。它給美國帶來經濟大震蕩。終究將走鋼索人手中的平衡棒打落了。由於油價高漲﹐引起所有行業成本大幅增加。尤以航空與旅遊業為最。為了緊縮開支﹐很多公司開始裁員節流。造成失業率嚴重昇高。有那麼多失業的人均無錢償還房屋借貸。導使房地美與房利美累積了房債呆賬高達5萬億美元之多﹐不得不由政府於今年9月7日接管。其他金融機構也面臨嚴重危機。結果﹐使用槓桿投資的幾大投資銀行﹐全部虧損。不久前才被收購的貝爾斯敦公司繼而倒閉以外﹐雷曼兄弟公司﹑與美林證券﹑AIG（美國最大的保險公司）等﹐紛紛出問題。華爾街人人自危。投資銀行的危機也影響了商業銀行。造成家家有資金短缺的拮侷。最後政府被迫以納稅人的錢七千億美金救市。雖然不能挽救雷曼公司的倒閉﹑與美林證券被人收購之厄運﹐但總算勉強穩住金融界陣腳。可是仍然不能挽救股市的連續低迷。也無法挽救由於市面資金短缺而導致商品滯銷的問題。美國汽車生產公司三大巨頭﹐均因汽車滯銷而面臨倒閉之危機。已知數據﹐僅11 月里﹐全國已有55. 3萬人失業。如果汽車工業倒閉﹐行將造成更多數以萬計的工人失業。勢必更拖垮美國經濟﹐也嚴重影響全球經濟。 |
