中評社北京11月14日電／上周五（11月11日），正當人們沉浸於“雙十一”購物狂歡之時，夜盤商品期貨市場上演了一出過山車行情，部分期貨品種短時間內從漲停落至跌停。
近期，受黑色系大宗商品價格上漲影響，國內大宗商品期貨市場也出現了明顯的逼空行情，連續漲停的焦煤焦炭甚至被戲稱為“絕代雙驕”。不過，短期內快速上漲也積累了不少風險。監管層在提示風險的同時，頻頻出招抑制投機炒作。國內三大期貨交易所相繼實施了提高交易保證金標準、提高交易手續費、調整漲跌停板、限額交易等市場監管措施。發改委在接連召開煤炭會議後，開始調研動力煤期貨違法交易查處情況。據報道，證監會也要求各期貨公司不得從事配資業務或以任何形式參與配資業務，不得為配資活動提供便利。
即便如此，商品期貨依然堅持“走自己的路”，直到上周五夜盤的異常行情出現。
可以說，本輪大宗商品上漲行情系供需關係變化所致。以煤炭為代表的大宗商品出現了季節性供不應求，成為本輪大宗商品上漲的重要推手。有分析認為，儘管有基本面支撐，但是由於上漲速度過快，資金推動的跡象十分明顯。因此，本輪大宗商品上漲的根基並不穩固。
由於期貨市場規模有限，即使高杠杆交易出現比較罕見的行情，對流動性也不會產生太多影響。但是，期貨市場的暴漲暴跌向市場發出了警示信號，即，抑泡沫防風險這根弦不能鬆。
值得注意的是，人民銀行曾在今年三季度貨幣政策執行報告中表示，“穩增長與防泡沫之間的平衡更富有挑戰性”“堅持實施穩健的貨幣政策，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險”。與二季度貨幣政策執行報告單純強調穩健和中性適度相比，三季度顯然大幅提高了防範泡沫的重要性。
防範泡沫之所以變得更重要，原因在於，受預期影響，資產泡沫會自我強化，重要行業泡沫甚至會演變為系統性風險。另外，資產泡沫的“暴富”效應可能會影響實業信心，導致資金脫實向虛。再者，泡沫的存在可能會影響供給側結構性改革進程，比如暴漲的期貨市場會通過現貨價格影響去產能進程。抑泡沫防風險，不僅需要健全的貨幣政策體系，更需要各監管層齊抓共管，相互配合，共同為供給側結構性改革營造穩定的市場環境。
（來源：中國經濟網—《經濟日報》） |
