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最優調控之策取決於審慎權衡

http://www.CRNTT.com   2010-03-17 09:03:14

中評社北京3月17日電／隨著2月份數據的公布，關於人民幣匯率和利率的調整預期又開始升溫。《證券時報》發表復旦大學國際金融系副教授陸前進文章認為，鑒於今年經濟形勢的複雜性，關於利率和匯率的調整央行需要考慮更多的因素。文章分析如下。 　　退出政策要在利弊間平衡 　　一是需要在多種因素之間權衡，貨幣政策工具的使用，有積極的作用，也有不利的作用，需要恰當的平衡，以取得最優的調控效果。 　　目前關於匯率和利率的調整市場一直存在分歧，甚至關於人民幣匯率升值，央行和商務部都存在不同。為什麼？因為貨幣政策工具的調控效果是不均衡的，對不同的經濟部門、不同的市場影響不同。 　　一方面，人民幣是否重啟升值要取決於貿易形勢的變化和國家外匯儲備變動情況，如果經常項目和資本項目繼續保持雙順差，外匯儲備不斷增加，人民幣升值壓力和衝銷幹預壓力將繼續上升。此外，熱錢流入也是一個重要因素。 　　但另一方面，人民幣升值還要依賴於外需的恢復情況。商務部部長陳德銘認為中國外貿恢復到2008年水平可能需要2-3年的時間。此外，奧巴馬近期繼續施壓人民幣匯率，中美貿易摩擦會不斷增加。還有在歐洲主權債務危機不斷加劇的情況下，歐元和英鎊對美元不斷貶值，如果人民幣對美元升值，則人民幣對歐元和英鎊的升值幅度就更大了，對歐洲的出口將面臨更大的困境，這也是商務部所擔心的。基於以上原因，央行和商務部關於人民幣匯率的分歧也就不足為怪了。

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