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中國企業的海外陷阱

http://www.CRNTT.com   2010-09-07 08:29:26

中國企業的海外投資，似乎與美、日模式都不太一樣。儘管現在海外投資所涉及的產業非常廣泛，總體看來，中國企業在海外市場上技術或管理方面的優勢並不明顯，這是由我們國家目前的經濟發展水平所決定的。當然，中國企業海外投資的動機五花八門，對於非金融類海外投資而言，主要集中在兩個方面，一是投資海外大宗商品領域，以保障長期穩定的資源供應；二是直接收購海外知名企業，獲得先進的技術、管理與品牌。前者的例子是中國五礦集團收購澳大利亞的MMG公司，而後者的例子則是吉利併購沃爾沃。從數據來看，“商務服務業”在海外投資中占的比重也非常高，然而，從加總的數據難以判斷其真正動機，但為出口提供便利應該是很重要的一個方面。 　　這些特征最終能否構成“中國海外投資模式”，現在下結論還為時過早，不能排除這些特征可能是過渡性現象。不過，中國企業在海外投資的很多領域都不具有國際競爭力，沒有比較優勢卻要做投資，也許說明中國企業決策有前瞻性，通過投資引進技術。但是，我們能夠這樣做的前提是資本有富餘。央行2.5萬億美元的外匯儲備就是實實在在的資源，只不過是通過政策扭曲積累起來的。 　　最近，各國財政狀況顯著惡化，提高了全球債務危機的可能性。這對中國的外匯儲備管理是極大的挑戰，而我們又不可能真的瓜分外匯儲備。將一部分外匯儲備轉化為企業海外投資確實是一個不錯的選擇，它可以降低中國對美國國債市場的過度依賴，也有助於改變目前中國海外資產(主要是債券)與海外負債(主要是股權)不匹配的現象。 　　風險種種 　　文章表示，既然是帶有一定超前性的投資，風險自然也比較大，最大的問題就是我們的企業對外部經濟環境了解十分有限，而這對做出海外投資決策至關重要。過去30多年，中國企業與國際市場打交道，主要是通過貿易渠道，當然海外企業到中國來投資的也已不少。日本海外投資高速增長時，日本企業也因對國際經濟環境不夠了解而付出了沉重的代價。除部分在技術上有明顯優勢的製造業，其他領域的投資有相當一部分算是交了學費。 　　中國企業海外投資的第一個困難是不了解當地的政治社會生態，辨不清行動的路徑。美國一位政府官員曾經十分惋惜地告訴我這樣一個案例：國內一家著名國企到美國投資，因為是敏感領域，所以需要政府部門認可。這家企業便從洛杉磯請了一位非常著名的商業律師幫助其與美國政府及國會溝通。那位官員說，這可能就是那家中國企業所犯的最大的錯誤。那位優秀的律師不熟悉華盛頓的政治生態，既不明白關鍵人物是誰，也不清楚該如何游說。因此，這個申請最終被否決了。代理選擇不當，有時候企業還要花許多冤枉錢。

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