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人民幣國際化進入“戰略機遇期”

http://www.CRNTT.com   2010-12-14 09:30:28

三是中國和亞洲國家之間的整合程度已經很高。貿易往來、相互投資、語言文化、人口流動等，基於地緣的區域整合程度快速提高，這給人民幣國際推廣提供了便利。其中，跨境貿易人民幣結算進展順利，人民幣的貨幣互換業務大踏步前進，而且馬來西亞、哈薩克斯坦、俄羅斯等也已經表現出以人民幣作為本國儲備貨幣的積極意願。 　　其次，中國國內改革發展所形成的經濟金融優勢，意味著人民幣國際化的“戰略根基”已經打造牢靠。 　　在經濟規模上，中國GDP規模已超過日本，成為全球第二大經濟體。在金融要素上，中國金融市場要素初步具備，人民幣國際化的要件不存在缺失。貨幣市場、股票市場、債券市場、外匯市場、大宗商品市場、衍生品市場已經齊全。此外，中國已經積累了超過2.6萬億美元的外匯儲備，這意味著中國出現支付危機的概率極低。以外匯儲備為基礎，蓬勃開展的對外投資和援助也成為新優勢。 　　除了以上基礎性因素之外，在1998年亞洲金融危機期間和2008年下半年全球金融危機期間，人民幣對美元均沒有貶值，為人民幣積累了信譽優勢和市場信心。此外，中國香港地區作為全球金融中心，也是人民幣國際化的重要優勢，目前跨境貿易人民幣結算有75%通過香港進行；人民幣計價的債券市場也將率先在香港建立；香港地區的銀行正在積極地參與推廣人民幣的各項業務。香港平台優勢將大大縮短中國的貨幣崛起周期。 　　文章認為，人民幣要在國際舞台上“有所作為”，當前已經進入的“戰略機遇期”顯得彌足珍貴，人民幣的國際化事業須在未來著力推進。 　　首先是金融市場建設。必須盡快建立起人民幣國際推廣的一個重要前提，即發達的中國債券市場。海外人民幣持有人，若願意以人民幣作為儲備貨幣，總不能持有人民幣現金或存款，而是要購買固定收益債券作為儲備資產的基本形態。儲備資產有兩個基本要求：一是風險盡可能低；二是流動性盡可能高，本國遭遇國際支付壓力時可以隨時變現。基於這些約束，發達的國債市場成為必然的選擇。 　　在債券市場建設上，應著力推進“熊貓債券”在國際社會的流行。尤其是對於美國政府而言，由於其未來幾年國債融資壓力十分巨大，沒有中國的支持，美國國債滾動就很難延續。但是中國為了規避美元貶值風險，今後可減持以美元計價的美國國債，而提倡美國發行以人民幣計價的“熊貓債券”，直接獲取人民幣現金購買中國的商品和服務，國債到期時直接償還人民幣資金，這樣中國就完全規避了美元匯率風險。 　　除了債券市場建設，衍生品市場也需要提供更多風險對衝工具。

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