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中評智庫:台灣經濟存在五大外部變數

http://www.CRNTT.com   2017-06-17 00:15:10  


 
  台灣經濟五大外部變數

  在樂觀看待今年台灣經濟發展之餘,仍然不可忽略下列五項外部變數:

  第一,地緣政治影響全球經濟成長步伐

  雖然2017年全球經濟成長可望優於今年,但是工業國家貨幣寬鬆政策的空間接近極限,政策邊際效用在減弱;歐洲經濟在英國脫歐、難民問題和地緣政治等因素影響下,不排除回升受阻的可能,都將影響全球經濟成長步伐。其中,英國正式提出退歐計劃,惟歐盟強硬表示英國必須先解決公民權益、分手費與邊境管制等問題,再討論自由貿易協定,缺乏過渡協議的“硬脫歐”將衝擊英國與歐洲經濟。同時朝鮮數度朝日本海發射多枚導彈,以及美國在韓國部署薩德導彈防禦系統,引發中國大陸與韓國之間經濟報復,恐衝擊東亞安全局勢,可能使全球金融市場陷入緊張。

  第二,美國升息增添全球金融風險

  美國Fed於今年3月宣佈升息1碼,受到美國聯儲局加快升息,與特朗普未來將擴大基礎建設支出與減稅之影響,帶動美股大漲、美元升值與美國公債殖利率走揚。對此,OECD警告若各主要央行陸續提高利率,將增加匯率波動,使金融動盪加劇,衝擊外債及體質脆弱的新興市場,增添全球金融風險。同時,美國升息使得新興市場和開發中國家資本外流風險升高。

  在這樣的外部環境下,今年來新台幣升值加速,首季升幅高達6.4%,為9年來單季最大,幾乎是去年全年升幅2.4%的3倍之多。根據台北外匯市場發展基金會公佈最新統計,4月新台幣名目有效匯率指數(NEER,為新台幣所能換取各國貨幣數量指數的加權平均,較能反映新台幣對外價值)也連續14個月上揚至114.35,波段升幅超過11%,創下2005年4月統計以來的新高,尤其顯示新台幣過去一段期間呈現上升趨勢,導致出口廠商蒙受鉅額匯兌損失,民眾與金融業者之國外金融資產的匯損,也相當嚴重。

  展望未來,台灣除了要面對10月份美國財政部發佈《國際貨幣和匯率政策報告》的壓力之外,由於台灣2016年對美貿易順差為147億美元,在16國中排名第14,未來仍將面對美方貿易濫用行為與“匯率偏差”(currency misalignment)的調查壓力,另外中國大陸,日韓和其他亞洲國家貨幣亦將同時面對升值壓力,可以預期的是,熱錢流竄則使台幣處於更不穩定的情勢,對於多數以外銷導向為主的中小企業而言,因為欠缺避險能力,其所受之考驗將更為嚴峻,值得密切注意。 


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