【 第1頁 第2頁 】

地方債務膨脹 中國經濟安全堤壩最脆弱點

http://www.CRNTT.com   2010-04-20 08:54:41

文章稱，央行調研結果顯示，地方政府的3800多家投融資平台總資產近9萬億元，負債升至5.26萬億元，平均資產負債率約為60%。5.26萬億元的負債相當於去年全國GDP的15.7%，全國財政收入的76.8%，地方本級財政收入的161.35%。中金公司研究報告進一步顯示，2009年淨新增負債約3萬億元，預計2010年和2011年後續貸款約為2至3萬億元，2011年底達到約10萬億元。很多地方政府的負債額遠遠超過本級財政收入，面臨巨大風險。一些地方政府依托政府融資平台等方式過度舉債已接近極限，地方政府性債務率已高達94%。 　　文章分析，粗略估算：按照一般估計的目前地方政府6萬億債務總額，以及現行5年以上貸款利率5.94%，如果有關投資的建設期為20年，那麼每年還款額為5206億元，這相當於2009年地方財政收入的16.3%。如果其中一半發生違約，則按照2009年銀行業的盈利總額和貸款餘額，銀行一年盈利減少44.6%，不良貸款率總共增加7個百分點。 　　另需注意的是，從經濟走勢和通脹形勢看，中國很可能在三季度步入加息周期，在房地產市場政策調控壓力日趨增大的情況下，政府土地收入會減少，這都意味著，比起以上的估算，未來的實際還款難度還將增加，可能造成整體信貸、投資環境的逆轉，而一旦沉重的地方政府債務不得不由中央政府承擔。地方政府留給銀行大量的呆壞賬靠中央政府來核銷，宏觀經濟將可能有“硬著陸”的風險。 　　為此，國家必須迅速採取行動，對全國整體財政及債務狀況作全面清查和評估，組織摸查地方債務的規模、來源和性質，認真做好各級債務的測算和償債平衡工作，及時清查銀行和金融機構的呆壞賬，建立地方政府債務率、新增債務率等指標體系，實施債務規模限額管理和風險預警，從財政和金融兩方面切實防範償債違約風險。 　　文章強調，“赤字財政”作為市場失靈時政府對市場的補救，只能作為啟動力量使用，以期由政府投資帶動民間投資，恢復市場活力，但如果超過啟動力量的定位，變成政府代替市場，則可能帶來更大的風險。

【 第1頁 第2頁 】