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應當盡快改變負利率水平

http://www.CRNTT.com   2011-08-22 10:32:41

首先，加劇收入分配不平等，影響社會穩定。普通公眾的收入不可能有大量剩餘，因此個人或家庭無法利用有規模的金融投資來抵禦通脹，面對負利率只能看著自己已經獲得的報酬被貶值。應當注意的是，經濟安全是每個人尤其是普通民眾的本能追求，嚴重的負利率讓民眾的家庭儲蓄快速地縮水，這會從根本上動搖社會穩定的基礎。 　　其次，會降低資金使用效率，阻礙技術創新。當前調整經濟結構的成效不夠理想，重要的原因是低效率的產業部門能夠獲得充足的資金供給。負利率人為地擴大了資金供給總量，導致貨幣市場上流動性泛濫，失去了優勝劣汰的選擇功能，刺激了房產投機。技術創新等活動往往因為需要較長的時間，面對負利率構造的市場環境，結果不僅是比較利益低，而且市場風險大。 　　再次，扭曲了實際生產成本，加重外部失衡。中國出口貿易中有相當部分的商品能耗高、技術水平低、環境污染嚴重，仍具有出口競爭力是得益於負利率。比如，加工貿易在中國出口中占有很高的比重，外商投資者一方面是利用中國的工資水平低，另一方面則是利用中國市場上的融資成本低即利率低。 　　因此盡早改變負利率水平，對於優化整個宏觀經濟運行格局已是刻不容緩的事情。 　　文章強調，貨幣價值的穩定直接關乎政府的信譽，影響民眾的信心。負利率是貨幣穩定最直接的殺手。當前在外部世界對人民幣價值看漲的時候，如果因為負利率而導致國內公眾對人民幣失去信心，引起經濟混亂，那將造成不可估量的損失。

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