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CPI反彈和PPI下降傳遞啥信號

http://www.CRNTT.com   2012-04-11 08:13:49  


CPI為何再次反彈?
  中評社北京4月11日訊/1月份的意外再次上演!4月9日公布的3月份全國CPI漲幅(3.6%)又一次超出市場預期,以至於對通脹再起的恐慌情緒蔓延到了股市,滬指跌破2300點。相對而言尚在意料之中的是PPI,其漲幅創出了28個月來的新低,並且是2009年11月之後再次呈現負增長。

  現代快報發表財經評論員張洪文章表示,CPI為何再次反彈?通脹會不會重新抬頭?PPI負增長又意味著什麼?一直處於兩難的貨幣政策調整接下來又該如何平衡?這些顯然都是市場關注的熱點問題。

  關於CPI再次反彈的原因,市場上有兩種分析:一是食品惹的禍。根據國家統計局數據,3月份食品價格同比上漲7.5%,影響CPI上漲約2.39個百分點,而這其中最大的“罪魁禍首”是新鮮蔬菜,由於氣候和節後等因素,蔬菜價格已經連續上漲3個月。根據新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測數據,超七成監測蔬菜的價格高於去年同期。

  二是油價成推手。今年以來,國際油價漲幅較快,國內2月8日和3月20日兩次上調成品油價格,這直接抬高了物流成本,並傳導到其他消費領域。

  文章指出,弄清楚了原因,通脹會不會重新抬頭這個問題就有答案了:

  首先,從食品價格走勢看,豬肉、雞蛋價格近期一直處於下降通道中,生豬價格已接近成本價(是否將造成明年的豬肉價格波動值得警惕)。蔬菜價格漲幅也在逐漸收窄,隨著天氣變暖,市場供給加大,價格也必將回落;

  其次,隨著美國QE3(第三輪貨幣寬鬆政策)推出的可能性越來越小,美元的走強將有效降低大宗商品價格。更何況,車用燃油在CPI籃子中的權重很小,3月份的成品油價格上調對CPI影響有限;

  最後,翹尾因素對CPI的影響將越來越小。從去年的走勢來看,從6月份開始翹尾因素對CPI的影響可以忽略不計。

  這樣看來,未來月份的CPI數據不出意外的話將繼續呈下行趨勢。但由於人工等資源要素成本推動的原因,CPI重回兩年前的低位可能性不大,通脹壓力仍將長期存在。 


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