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大選後看美國經濟

http://www.CRNTT.com   2012-11-13 14:07:53

“財政懸崖”所帶來的巨大不確定性仍是美國經濟中期的最大下行風險，也是連任後奧巴馬面臨的首要挑戰。 　　中評社北京11月13日訊／“明年美國經濟可能避免衰退，但復甦相對緩慢，2015年前後可能恢復快速增長。美國經濟的長期‘新常態’不排除較高增長和溫和通脹的組合”。最新一期《財經》周刊雜誌（2012年11月11日出版）登載中金公司首席策略師黃海洲的評論文章“大選後看美國經濟”，全文內容如下： 　　奧巴馬“順利”獲勝連任。   　　儘管先前各種媒體民調顯示選情膠著、仍存變數，然而金融市場所反映的信息，包括對美國總統競選市場的期貨定價似乎更為準確有效。   　　大選前的在岸、離岸期貨走勢都表明，奧巴馬對羅姆尼的優勢是70%對30%。除了經濟在大選之前持續改善的利好條件，在民主黨的大會上，第一夫人米歇爾（Michele Obama）的熱情演講打動了許多婦女選民——不管她們的身份是女朋友、妻子或母親;前總統克林頓（Clinton）的激情演講不僅征服了民主黨選民，也贏得不少中間派的共和黨選民。他們功不可沒。   　　大選激情過後，美國未來五年經濟和政策走向會成為市場關心的下一個焦點，但金融市場的長期定價機制尚不完善，對中長期的經濟增長可能更依賴於經濟分析和政策判斷。筆者認為，奧巴馬獲得連任後，明年美國經濟可能避免衰退，但復甦相對緩慢，2015年前後經濟可能恢復快速增長。美國經濟的長期“新常態”不能排除較高增長和溫和通脹的組合。   　　■ 短期：經濟增長是否企穩？   　　美國2012年三季度GDP年化環比增長2.0%，高於二季度的1.3%，也略高於市場預期的1.8%。其中，私人消費增速出現反彈，從二季度的1.5%上升至2.0%。政府開支出現2010年二季度以來首次增長。目前，私人消費和政府財政支出的增長是美國經濟增長的主要動力，短期內，最大的下行風險仍是財政懸崖所帶來的巨大不確定性。   　　此外，8月標普Case-Shiller美國20大城市房價指數七個月連續上漲，9月新屋開工數呈現四年來最大增幅。跡象表明，美國住房市場在持續數年的不景氣之後正在重獲活力，房價穩步反彈，房地產市場持續復甦。   　　不那麼令人滿意的是三季度企業盈利數據。標普500家公司公布的三季度業績報告顯示，約有72%的公司盈利超出市場預期。十大行業中，公共事業板塊表現最差，原材料和信息科技表現不佳，醫藥保健和金融板塊表現相對優異。在連續盈利11個季度之後，三季度首次出現負增長。這是由很多不利因素叠加造成的，除了全球經濟增速放緩，內外需不振使得企業的經營環境變糟以外，大宗商品價格的上漲也壓縮了企業的利潤空間。   　　對比三季度，四季度的盈利可能大幅好轉。目前市場自下而上預期四季度標普500每股經營性淨利潤將達到26.6美元，四季度盈利同比增速或達12%。   　　從近期公布的經濟數據看，製造業、消費者信心、房地產以及就業市場均大幅轉好，顯示美國經濟正加快復甦。

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