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美國想用“沃爾克規則”管住誰

http://www.CRNTT.com   2013-12-12 11:05:59

“魔鬼出在細節里。”彼得森表示，“儘管規則做出不少定義，但仍然有許多灰色地帶。” 　　他指出，銀行仍然有一些渠道，從事一些可被歸類為自營交易的做市交易，他們依然可以承擔更多風險，擁有投機對衝的投資敞口。 　　規則規定，銀行進行對衝交易前，必須明確其對衝政策與具體的降低風險的目標聯繫在一起，且走完批准流程。 　　交易員史蒂芬·吉爾福伊爾（Stephen Guilfoyle）表示：“你可以說我瘋狂，但是我從來沒遇到過一個對衝不是為了減少風險的——這就是對衝的意思。” 　　規則目前只對一個“灰色地帶”進行了明確限制，即“投資組合對衝”（portfolio hedging）。去年摩根大通在“倫敦鯨”交易損失中辯稱首席投資辦公室的巨額投資行為是對衝而非自營交易，由於業界對兩者定義存在爭議，規則幹脆明確規定禁止這種所謂的對衝交易。 　　■ 金融業態變革 　　遊戲規則發生了變化，美國金融業面臨逐步洗牌。 　　從2009年開始，大型銀行開始出售其自營交易部門，不少團隊分離出來單幹，或者加入其它對衝基金，興起了一股對衝基金的創業高潮。彼時，美國前六大銀行收入中有50億美元來自這些業務，其中高盛的自營交易占據其總收入的10%。 　　最新確定的規則盡量希望對金融業減少衝擊，不過仍將持續削減銀行收入，目前這部分收入占據銀行的主要收入渠道，尤以高盛與摩根士丹利30%的做市交易收入比例引起擔憂。 　　此前標普預期，美國前八大銀行的稅前利潤將因該規則的執行而縮減20億-100億美元。 　　“在新的資本制度下，利率與信貸業務將受到很大衝擊，銀行應當評估這些業務將產生多大的利潤。”彼得森說。

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