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孫立堅：兩房退市再揭中國“軟肋”

http://www.CRNTT.com   2010-06-30 09:11:47

第二，當金融機構受到政府過多保護時，它會對風險控制產生麻痹，更可能會增加追求高收益而不顧高風險的項目投資，這種道德風險會綁架政府、納稅人，從而會進一步動搖社會穩定的基礎。今天中國地方政府和地方銀行之間之所以密切配合，放大信貸，很大程度上他們互相之間都認為，對方有一個強大靠山來承擔未來可能出現的風險。所以，今後一旦地方債問題得不到有效管理，那麼，它們所帶來的不良資產，也一定會像“兩房”一樣後患無窮。 　　第三，“兩房”在資產泡沫的時候，成功地推進了資產證券化的進程，分散了它隱藏的巨大的系統性風險，在這中間，美國金融機構是得益者，它們既爭取了政府的保護，同時，也讓外國投資者給它們提供了幾乎沒有成本的“流動性保險”。那麼，中國今天實體經濟的收益讓全世界分享的同時，由於全球化的推進所帶來的巨大的流動性過剩以及由此產生的金融風險，卻無法讓這些“受益者”公平地去負擔它們應該承擔的那部分金融風險和管理成本。中美金融管理能力的巨大差距，讓我們感受到了金融變革的緊迫性！剛剛結束的上海“陸家嘴金融論壇”也充分體現了中國政府擺脫財富管理受人之壓的困境和做強自己金融體系的堅強決心。

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