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被妖魔化的國際熱錢

http://www.CRNTT.com   2010-06-30 12:20:29

熱錢在樓市？房地產是長線，熱錢不能短炒    　　再看樓市，儘管最近兩年熱錢買入某某樓宇的新聞不斷，但從時間分析，總讓人覺得可疑，似乎外資在中國人都不看好樓市的時候還在進場。再退一步，民怨所指多是住宅價格，而熱錢真要進入樓市，恐怕還是應以高端的商務樓宇為最好的標的，畢竟整租整售相對容易。而住宅項目的零售、分租交易成本都過高，由是觀之，中國樓市因價格高燒而上下兩難，恐怕還是由地方政府、開發商等各色“國軍”承擔責任比較合理。    　　最重要的是，從嚴格意義上說進入地產的不能算熱錢，因為它難以短炒。  “熱錢陰謀論”的根本缺陷  　  　　“熱錢”行蹤難以被證明    　　葉檀曾著文回顧08年的股市政策，當時“熱錢陰謀論”已經喧囂塵上，而究竟外資在股市是看空還是看多卻莫衷一是：一種傳言是外資在奧運前一年就大舉布局，希望趁政府拉高股價時出貨，這導致當時包括在決策層面對“熱錢”高度敏感，甚至讓央行旗下《金融時報》發表“30年經濟增長成果反映在股市上正好在2800至2900之間”為股市定下“調子”；第二套陰謀論版本卻截然不同，2008年8月8日至13日，上證指數跌去300點，上證B股暴跌18.38%；8月以來，香港中資股同樣陷入暴跌“怪圈”。這被認為是一次“有組織、有預謀”的做空奧運行情。    　　歸根結底，當股市下跌就說是熱錢入市操低，股市上漲就說是熱錢拉高出貨，說不清道不明，“熱錢”興風作浪的說法根本無法證明。    　　熱錢來了，興風作浪，熱錢走了，難道經濟崩潰？    　　熱錢究竟為害何在？為何令人們一再警惕？網上流傳甚廣的一篇《物價上漲背後的陰謀——熱錢全面撤出中國的前奏》比較有代表性的體現了“熱錢陰謀論”者的憂思。    　　“熱錢陰謀論”的大致內容如下：當初外國熱錢進入中國時，兌換成人民幣，比如是以比如1：7的比例兌換的，那麼它能夠換到較多的人民幣。現在物價上漲了，人民幣貶值在即，熱錢持有者手中的人民幣已經隨著這個泡沫到達了數量上的最高點，而人民幣比外幣的比例還沒有到達最低點，這個時候把手中的人民幣換回外幣大賺一筆。熱錢退出後，預期的人民幣貶值繼續發生，中國經濟崩潰。    　　但這一陰謀論要成立，必須先前提熱錢可以踩准所有的點：現在匯率較低的時候進場，進場以後能夠趕上央行發行超量貨幣製造的通貨膨脹，又能在人民幣匯率仍然較高的時候撤出去。但在實際操作中，踩中所有的點幾乎不可能。而所有“熱錢陰謀論者”的共同特點是，唯恐語出不夠驚人，總要加上一個“中國經濟崩潰”的2012式結尾。其實，熱錢退出形式也就是市場上以人民幣形式存在的熱錢回流銀行以換取外匯，對實體經濟並無太大關聯。

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