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2011宏觀經濟走勢與調控對策選擇

http://www.CRNTT.com   2010-12-25 09:10:35  


 
  這些政策主張都是錯誤的。2010年的形勢與2007年的最大不同,是在通脹率上升的時候,經濟增長率卻在下降。雖然從全年看經濟增長率高於2009年,但卻是逐季顯著回落,從一季度的11.9%一直回落到四季度的9%以下。由於2010年前兩個季度的增長率很高,到2011年前兩季度,特別是一季度應低於8%,所以回落趨勢應該會持續到2011年上半年。此外,2011年與2008年的最大相同之處,可能就是在外部再度出現惡性經濟波動。

  另一方面,目前不論是食品推動的通脹還是工資推動的通脹,以及輸入型推動的通脹,其發生機理,都是首先推動企業的生產成本上升,然後由於企業為了保持原有的利潤水平,再通過提價方式向市場釋放通脹壓力,最後由於企業的現價銷售額因提價而增長了,才會向銀行提出更多的資金要求。所以,雖說通脹是貨幣現象,但是在成本推進型通脹過程中,貨幣的增加不是源頭而是結果,如果在成本推進型通脹過程中實施了緊縮型貨幣政策,雖然會壓制企業的資金需求,相應壓制了物價上漲,但同時也會壓低企業的利潤水平,使企業失去發展生產的動力。

  所以,不論從國內的通脹性質出發還是從國際可能再度爆發的危機出發,2011年乃至其後兩年,採取從緊的貨幣政策都是不可取的。正確的政策反而應是反過來的,即應繼續採取寬鬆的貨幣政策,其含義就是貨幣增長率應充分反映國內物價上漲對貨幣產生的需求,具體地說,如果2011年的經濟增長率是8~9%,通脹率是5%,再考慮大約3個百分點的經濟貨幣化率要求,全年的貨幣供應量增長率就應該是16%~17%。

  這並不是說應該放任通脹,而是說通脹與增長相比,始終應放在次要位置,因為如果沒有了增長,居民收入的增長過程就停止了,如此即便是有穩定的物價也沒有任何意義。當然沒有人會喜歡通脹,但是是否有人會喜歡失業呢?而保增長就是保就業的同義語,因為只有經濟增長了就業才會增加,勞動者的工資也才會增加。

  但是仍必須盡力消除通脹的不利影響,但這不應是貨幣政策的事情,而是應該通過財政的轉移支付功能,確保中低收入階層在通脹過程中的基本生活消費不受損。傳統的宏觀經濟理論都說反通脹主要是貨幣政策的功能,但是既然中國目前的通脹性質發生了變化,宏觀調控政策的使用也就必須轉型了。

  稅收是從現價的,企業的銷售額因提價增加,政府的稅收也會相應增長。我們可以算一筆大賬:目前中國的宏觀稅負,即全部稅收占GDP的比例為20%,如果因通脹現價GDP增加了5%,在2009年就應該增加1.68萬億元GDP,稅收就會相應增加3400億元。如果通過財政轉移支付補貼給占人口總數一半的中低收入人群,人均獲得的年生活補貼就是510元,相當於當年城市中低收入人群年均消費支出的6%,和當年農村人均消費支出的12.8%。所以通過財政轉移支付,是完全可以充分保護中低收入人群的。

  這就是“貨幣保增長、財政保穩定”的含義,也是2011年所應採取的正確宏觀政策。


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