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美元霸權制度才是全球金融危機的根源

http://www.CRNTT.com   2009-01-08 06:31:28

南方都市報：這裡面有一個關鍵，就是爲何浮動匯率體系是一個國際貨幣供應量無限增加的內在機制？ 　　向松祚：麥金龍在他的多部著作裡，深刻指出了浮動匯率的危害，幷且提出了一個非常重要的假說：1970年代西方發達國家真實經濟增長速度一致大幅度下降，主要原因就是浮動匯率體系大幅度提高了經濟體系的運行成本。我認爲麥金龍假說是非常重要、非常具有啓發力的理論。但他也沒有詳細論證浮動匯率爲什麼和怎樣增加了經濟體系的運行成本。我提出浮動匯率體系是一個國際貨幣供應量無限增加的內在機制，這是一個重要的理論問題，也是解决麥金龍假說的主要前提。 　　要論證浮動匯率體系是一個國際貨幣供應量無限增加的內在機制，我們先來看兩個事實。A，全球的貿易，匯率、金融交易的計價和結算都是美元；目前美元占全球貿易結算大約67%，金融結算大約75%，外匯市場干預貨幣則主要是美元。B，全球沒有哪一個中央銀行和政府能够允許本國的匯率完全不受控制，個人和企業的投資者也不能無視匯率的波動。從這兩個基本事實出發，根據簡單的經濟學邏輯甚至常識，我們很容易能够推出幾個重要結論： 　　首先，外匯買賣使全球美元需求急劇增加。全球對美元的需求量、也就是儲備量會急劇上升，美元儲備貨幣的發行也會跟著急劇上升。這是從事實A推斷出來的，既然全球的外匯買賣、債券買賣、貿易都主要以美元計價，各國政府、數之不盡的公司和個人都要參與到外匯市場，或者干預匯價，或者套期保值，或者投機買賣。無論哪一項活動，都需要增加美元資金，這需要美聯儲增加美元發行量。 　　其次，匯率越動蕩，全世界需要的美元就越多。中央銀行要干預匯率，要力求匯率穩定，必須手頭擁有大量的美元。這是從B事實推出的結論。“美元悖論”現象已經證明了這一點：自2002年以來，相對一籃子貨幣，美元貶值已超過25%.然而，縱然美元相對世界其他主要貨幣持續貶值，各國所累積的美元儲備資産却幾乎直線攀升，不斷創出天文數字般記錄。僅2001年-2007年，日本和中國淨增加的外匯儲備就高達1.8萬億美元。中國外匯儲備累積速度尤其令人震驚：總量已經突破2萬億美元！相應地，美國國債數量屢創新高，已經超過10萬億美元。“弱勢美元”或“貶值美元”與美元儲備貨幣和美元資産的急劇增加，形成最强烈的對照。 　　正是這兩個原因，現在不受約束的美元體制+浮動匯率製成爲了整個人類的枷鎖，像“西西弗斯神話”一樣。 　　（向松祚：經濟學家，早年畢業于華中科技大學和中國人民大學，先後留學英國劍橋大學和美國哥倫比亞大學。師從“歐元之父”、國際宏觀經濟學奠基人、1999年諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾，是哥倫比亞大學國際關係學院杰出校友，納斯達克上市公司華友世紀的創始人之一。著作有：《存亡之秋》、《市場經濟新觀念》、《市場經濟新體制》、《金融危機與國家利益》；2003年翻譯出版六卷本《蒙代爾經濟學文集》。）

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