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美國大發國債對中國意味著什麽？

http://www.CRNTT.com   2009-03-22 10:01:35

對美國，美國國債准貨幣化意味著短期經濟好轉和長期的通脹周期循環；對中國，意味著資産縮水和宏調政策選擇餘地縮小。 　　中評社北京3月22日訊/此間《華夏時報》昨天登載文章“美國大發國債對中國意味著什麽”，文章說，增持美國國債本身已經表明了中國願意協助美國走出困境的意願，問題是，我們的良好意願不能以辛苦積攢的家底瞬間蒸發爲代價，這是付不起的代價。全文如下： 　　半個月前，美聯儲主席伯南克宣布：不惜以一切代價拯救美國經濟。當時市場對他的豪言壯語的理解停留在信心喊話的階段，而缺乏足够的解讀。現在，伯南克終于亮出了底牌：啓動“印鈔機”，在未來半年內購買高達3000億美元的長期美國國債，以阻止美國經濟進一步惡化。  　　不管是否還有其他牌，伯南克的這張牌對于中國形成了巨大的撞擊：大規模發行國債等于開啓了美元貶值的序幕，這對于中國所持有的大規模美元資産構成了現實威脅。這個威脅來自兩個方面：一是美元貶值對中國這個最大外匯富裕國的衝擊，二是在國債超賣之後，中國的7400億存量美國國債收益率可能下降。美聯儲措施出來後一天內，10年期國債利息率大跌約50點至兩厘半，這是20年來未有的大波動。事實上，衝擊不會是一時的而將具有長期性：無法保持堅挺的美元對于包括中國在內的主要經濟體，還會造成更大的衝擊：資源類大宗商品價格借此獲得了新的上揚動能，幷在未來某個時候轉化爲新一輪通貨膨脹。届時，各經濟體將比現在面臨更加困難的調控危局：既要防止現實的通縮，還要防止山雨欲來的通脹。這將讓政策陷入自相矛盾無所適從的境地。  　　在經濟危難的時候，我們又一次看到了美元體系的霸權式威力。對美元體系的這種特權以及因此帶來的被動進行指謫沒有意義。即使我們懷疑，之前美元的强勢表現就是爲了今天開啓“印鈔機”而設下的誘惑陷阱，也不能指責。這就是市場，這就是現實的金融秩序。它當然不合理，但是在黃金本位不可能復辟，新的世界儲備貨幣不可能代替的情况下，我們只能適應。無法有效推翻這種秩序，那就有效博弈。

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